2026年8月21日讯，美联储面向外国主体的逆回购资金池使用规模攀升至2022年10月以来的最高位。外国央行及其他货币当局所使用的这项美联储核心流动性工具的余额已连续两周走高，显示出各国官方仍在持续补充现金储备。
根据8月19日美联储公布的最新公开操作数据，上述货币当局在美联储逆回购协议（RRP）资金池中的存放规模达到3730亿美元，较此前一周的3570亿美元有所上升。自8月5日至今，该工具的使用规模累计增加约560亿美元，创下2022年10月以来最大的两周涨幅。
美联储面向外国官方机构的逆回购协议工具，是美联储为海外央行、官方货币当局提供的标准化短期流动性管理工具，海外官方机构可将闲置美元资金存放至该工具中，获得无风险隔夜收益的同时保持资金的高流动性，是全球各国官方美元储备管理的常用渠道之一。从历史数据规律来看，该工具使用规模的上行通常对应海外官方机构补充美元储备的操作，规模下行则通常对应其动用美元储备开展外汇干预、跨境支付结算等操作。
从历史数据来看，本次560亿美元的两周涨幅，是2022年10月之后该工具录得的最大连续两周增幅。2022年10月同期，该工具规模曾在两周内累计上涨612亿美元，当时的背景是全球主要经济体央行在美联储连续加息周期下，普遍补充美元储备以应对本币贬值压力。截至2026年上半年，全球已有超过200家外国官方货币当局开立了该工具的使用权限，覆盖了全球主要经济体及多数新兴市场国家。
按照美联储公开操作规则，面向外国官方机构的逆回购操作每个工作日开展，操作利率与美联储面向国内机构的逆回购利率挂钩，属于无风险类流动性工具，因此受到全球各国央行的普遍青睐。该工具的操作额度完全由参与的外国官方机构自主决定，美联储不设参与门槛与规模上限，操作资金可在T+1日全额赎回，能够充分满足各国货币当局对美元储备的流动性管理需求。
目前市场参与者正密切跟踪外国逆回购资金池的使用动态，试图从中找到日本在上月出手干预汇市支撑日元汇率后，正着手重建美元现金储备的相关信号。此前2026年7月日本官方开展日元汇率干预操作期间，曾动用规模较大的美元储备，带动同期该逆回购资金池使用规模出现阶段性下行。本次连续两周的规模上涨，与日本央行干预后补充美元储备的常规操作节奏基本吻合。
除日本市场相关预期外，当前也有市场观点将本次逆回购资金池规模的连续上涨，与部分新兴市场货币当局补充美元流动性储备的操作相关联。2026年以来美元指数维持在104-106区间震荡走势，全球不同经济体货币当局对美元储备的流动性管理需求保持在较高水平，部分面临汇率波动压力的新兴市场国家，也有动力提前补充美元储备以应对潜在的市场波动。
当前公开数据显示，本次外国逆回购资金池的规模上涨全部来自海外官方货币当局的操作，未涉及私人部门的流动性变动。美联储每周五会定期公布该工具的周度使用数据，后续市场也将持续关注后续每周的更新数据，进一步确认本次美元储备补充操作的持续时间与累计规模。
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