周四(07月02日)欧洲交易时段，黄金T+D价格上扬，目前运行在889.60元/克附近，涨幅达到2.00%，当日开盘价为881.00元/克，盘中最高触及897.67元/克，最低下探至876.64元/克。
7月1日，全球黄金市场迎来剧烈震荡，日内波动幅度超过150美元。现货黄金在亚洲交易时段一度跌破3960美元/盎司支撑位，延续了此前一个交易日的下跌趋势。然而随后市场出现反转，金价强势收复4000美元整数关口，并在纽约交易时段一度攀升至4114.77美元/盎司的周内高点。尽管尾盘有所回调，但最终仍以上涨0.6%收盘于4030.94美元/盎司。如此剧烈的日内波动背后，主要受到三大因素影响：疲弱的美国就业数据、美联储主席沃什关于通胀风险减弱的言论，以及美伊多哈谈判取得积极进展。
亚洲市场恐慌：金价为何跌破3960美元？
在周三亚洲交易时段，黄金市场情绪仍处于低迷状态。现货黄金延续前一日跌势，轻松跌破4000美元这一关键心理支撑位。此前一个交易日（6月30日），金价曾一度跌破3950美元，创下自2025年11月以来的最低水平。自今年1月29日触及5598美元的历史高点以来，金价半年内累计跌幅超过1600美元，跌幅超过28%。
这种持续的抛压背后，逻辑并不复杂。今年初美伊冲突一度推高避险情绪，将金价推向历史高位。但随着地缘局势缓和、油价大幅回落，市场的关注焦点迅速转向通胀与利率问题。投资者担忧，即使能源价格回落，美国经济的韧性与持续的通胀压力仍可能迫使美联储维持高利率环境，甚至重启加息。对于无息资产的黄金而言，加息预期始终是沉重的打击。周三亚洲时段金价跌破3960美元，正是市场悲观情绪的集中体现。
第一推动力：美伊多哈谈判取得进展，地缘风险重新定价
在金价反弹过程中，地缘政治因素同样发挥了关键作用。据沙特阿拉比亚电视台援引消息人士报道，美国与伊朗在卡塔尔多哈举行的间接谈判传出积极信号。双方已就释放30亿美元资金达成初步协议，各方正围绕阿曼提出的新计划展开讨论。伊朗方面表示，已设立专门工作组跟进协议执行，并计划启动正式谈判。美国总统特朗普与副总统万斯均表示会谈“取得积极成果”。
这一进展对黄金市场的影响呈现双向性。一方面，美伊关系缓和意味着中东紧张局势降温，削弱了黄金的避险需求。另一方面，地缘风险的缓解也压低了能源价格，从而强化了通胀风险下降的预期，这对黄金构成间接利好。此外，30亿美元资金的释放也为市场流动性带来一定改善，对金价形成支撑。
第二推动力：ADP就业数据意外疲软，黄金迎来反弹契机
转折点出现在美国交易时段前夕。素有“小非农”之称的ADP就业报告显示，6月美国私营部门新增就业岗位仅为9.8万个，远低于5月经修正的12.2万个，也低于市场预期的11.8万个，创下3月以来最低增幅。
疲弱的就业数据为黄金市场提供了反弹契机。独立金属交易员Tai Wong指出：“黄金周三出现强劲反弹，低于预期的ADP数据是关键推手。”数据公布后，美债收益率从日内高点回落，降低了持有黄金的机会成本，金价迅速企稳并开始回升至4000美元关口。
第三推动力：沃什释放重要信号，通胀风险降温成关键转折
如果说ADP数据是反弹的“导火索”，那么美联储主席沃什在辛特拉欧洲央行论坛上的发言，则是金价飙升的“加速器”。
上任以来，沃什一直以鹰派立场著称，曾多次强调必须恢复物价稳定。但在此次讲话中，其措辞出现微妙转变。他明确表示，“过去四周以来，市场对未来通胀的预期已经下降，通胀风险也已减弱。”他还指出，旨在缓解伊朗局势的协议压低了能源价格，改善了近期通胀前景。
这一表态被市场解读为鸽派信号。PGIM Fixed Income首席投资策略师Robert Tipp表示，市场此前担忧沃什会采取激进加息措施，但他的发言释放出不同方向的信号，导致空头情绪动摇。沃什讲话后，10年期美债收益率从4.501%回落，进一步降低了黄金的持有成本，推动金价突破4100美元关口。CME FedWatch数据显示，市场对7月加息的预期由33.1%降至27.3%。
短期展望：非农数据成焦点，4000美元争夺战持续
经历7月1日的V型反弹后，黄金暂时收复4000美元关口，但多空博弈远未结束。Tai Wong认为：“除非非农数据异常强劲，否则黄金可能已构筑短期底部。”市场关注焦点集中在即将公布的6月非农数据。
目前市场预期6月新增就业岗位为11万个，失业率维持在4.3%。若数据超预期，可能重新点燃加息预期，对黄金构成压力；若延续ADP疲软态势，则黄金底部将得到进一步确认。从更宏观角度看，美联储内部对利率路径的分歧仍然显著，18位官员中，9位认为需加息，8位主张按兵不动，另有1位甚至预计降息。这种分歧意味着政策路径仍具高度不确定性，而黄金往往在不确定性中受益。
技术面上，金价在3926至3865美元区域存在较强支撑，而4100美元则是关键阻力位。7月1日盘中触及的4114.77美元高点，测试了该阻力区域的有效性。全球黄金ETF在连续五日净流出后，7月1日首次出现3万盎司的持仓回升，这是一个值得关注的边际变化信号。
结语
7月1日的黄金市场，展现了数据、政策与地缘政治三重变量驱动下的剧烈波动。从亚洲市场的恐慌性抛售，到纽约时段的强劲反弹，金价在短短一天内完成情绪反转。疲弱的ADP就业数据提供了基本面支撑，沃什关于通胀风险下降的表态改变了利率预期，而美伊谈判进展则从地缘与通胀两个维度形成合力，共同推动金价从七个月低点反弹。
然而，4000美元的收复只是第一步。在美联储政策路径不明朗、非农数据即将公布的背景下，黄金市场真正的考验才刚刚开始。这场围绕利率、通胀与地缘风险的博弈，远未到尘埃落定之时。
黄金T+D价格上涨，目前交投于889.60元/克，涨幅2.00%，最高触及897.67元/克，最低下探至876.64元/克。黄金T+D走势上方阻力关注880-900区间，下方支撑关注865-875区间。
