很多投资者在筛选低风险理财工具时，往往会将债券基金作为首选，甚至有不少人形成了“债券基金=无风险理财”的固有认知，认为买债券基金绝对不会亏本金。但实际上，债券基金同样属于净值型产品，并不承诺保本，确实存在本金亏损的可能性，只是整体风险水平远低于股票型、混合型基金，属于稳健型投资品类，投资者需要先明确其风险属性再做投资决策。
债券基金并非100%保本，本金亏损是正常现象
自2022年资管新规正式落地之后，国内所有理财产品彻底打破刚性兑付，不再有“保本保收益”的产品存在，债券基金也不例外。不管是仅投资债券的纯债基金、可参与新股打新的一级债基，还是最多可投资20%股票的二级债基，产品净值都会随市场波动出现涨跌，当基金的单位净值低于投资者的买入成本时，就会出现本金亏损的情况。
从历史数据来看，债券基金的本金亏损大多为短期浮亏，出现长期本金亏损的概率极低，投资者不需要因为短期的净值回撤过度焦虑，也不能完全忽视其潜在风险，将所有储蓄都投入单一债券基金产品。
四大因素是债券基金本金亏损的核心诱因
债券基金的净值波动并非无迹可寻，其本金亏损大多由以下四类因素导致，投资者可以提前了解对应风险，做好应对准备：
1. 利率波动风险
利率波动是导致债券基金净值回撤的最核心原因，债券价格与市场利率呈反向变动关系：当央行加息、市场利率上行时，已经发行的固定利率债券的吸引力会下降，债券交易价格随之走低，对应的债券基金净值就会出现回撤。比如2022年11月国内市场利率快速上行，当时全市场超8成纯债基金出现净值下跌，单月最大回撤普遍在0.5%-1.5%之间，不少持有时间不足3个月的投资者都出现了短期本金亏损。
2. 信用违约风险
信用违约风险指的是债券发行方到期无法兑付本金和利息的风险，如果债券基金持有违约的债券，就需要计提对应损失，直接导致基金净值下跌。一般来说，投资国债、央行票据、政策性银行债的利率债基金基本不存在信用违约风险，而投资企业债、城投债的信用债基金，若持仓债券的信用评级较低，就可能面临信用违约风险，不过目前国内债券市场的整体违约率不足1%，只要基金分散配置，信用违约对净值的影响整体可控。
3. 权益市场波动风险
这类风险主要针对含权益资产的债券基金，比如二级债基最多可将20%的资产投资于股票市场，可转债基金的持仓可转债价格与正股走势高度绑定，如果A股市场出现下跌，这类债券基金的权益持仓就会拖累整体净值，回撤幅度也会远高于纯债基金。比如2023年A股震荡调整阶段，不少二级债基的最大回撤超过3%，部分可转债基金的回撤甚至达到8%以上，风险水平接近偏债混合型基金。
4. 流动性风险
如果债券基金短时间内遭遇大额赎回，基金经理为了应对赎回需求，不得不低价卖出尚未到期的债券变现，就可能导致基金净值出现非常规下跌。这类风险更容易出现在规模小于5000万的迷你债券基金上，因为这类基金的流动性储备不足，应对大额赎回的能力更弱。
债券基金短期亏损概率高，长期持有盈利确定性极强
虽然债券基金存在本金亏损的可能，但只要持有时间足够长，盈利的概率非常高，并不需要过度担心长期本金损失。据Wind数据统计，2018年至2025年期间，全市场纯债基金的平均最大回撤仅为1.2%，持有时间满6个月的投资者盈利占比达到98.7%，持有满1年的投资者盈利占比更是高达99.8%，平均年化收益率在3%-5%之间，远高于同期银行活期存款、1年期定期存款的收益水平。
即便是风险更高的二级债基，2018年至2025年期间持有满2年的投资者盈利占比也超过95%，平均年化收益率在4%-7%之间，适合能接受小幅波动、追求长期稳健收益的投资者。之所以债券基金长期盈利确定性高，核心原因是债券本身具备固定利息收入，就算短期交易价格下跌，只要持有至到期就能拿到全额本金和利息，基金经理通过分散配置不同期限、不同类型的债券，也能进一步摊薄单一债券波动、违约带来的损失，短期的净值回撤只是浮亏，不会变成永久损失。
投资债券基金可以通过这些方法降低本金亏损风险
对于想要配置债券基金、又担心本金亏损的投资者，可以通过以下几个方法降低风险，提升投资体验：
第一，匹配对应的投资期限
债券基金的短期波动无法避免，因此投资前一定要做好期限规划：如果投资时间不足3个月，不建议选择债券基金，更适合配置货币基金、通知存款等流动性更高、几乎无波动的产品；如果投资期限在6个月以上，可以优先选择纯债基金，用时间消化短期波动；如果投资期限在1年以上，能接受小幅回撤，可以考虑配置二级债基，博取更高的长期收益。
第二，根据风险承受能力选对产品类型
风险承受能力极低、完全不能接受本金亏损的投资者，优先选择仅投资国债、央行票据、政策性银行债的利率债基金，这类基金基本没有信用违约风险，净值波动非常小；能接受最大1%左右回撤、想要更高收益的投资者，可以选择高等级信用债基金，持仓债券的信用评级都在AAA级以上，信用违约风险极低，长期收益比利率债基金高0.5%-1%；能接受最大5%以内回撤、想要兼顾稳健和收益的投资者，再考虑配置二级债基或者可转债基金。
第三，规避高风险基金产品
筛选债券基金时，优先选择规模在2亿以上、成立时间满3年的产品，避开规模小于5000万的迷你基金，降低流动性风险；同时关注产品的历史业绩表现，优先选择过去3年最大回撤不超过2%的纯债基金、最大回撤不超过5%的二级债基，尽量选择基金经理任职时间满3年以上、经历过完整债市牛熊周期的产品，管理能力更有保障。
第四，采用分批买入或者定投的方式建仓
如果担心一次性买在利率上行的高点，可以采用分批买入或者每月定投的方式建仓，摊薄买入成本，就算买入后出现短期净值下跌，也能更快回本，降低短期本金亏损的概率。
债券基金投资常见问题解答
Q：我买的短债基金持有1个月亏了0.3%，要不要止损卖出？
A：短债基金的投资标的以1年以内的短期债券为主，整体波动非常小，短期0.3%的亏损大多是市场利率小幅波动导致的浮亏，完全不需要止损，继续持有1-2个月基本就能回本并获得正收益，提前止损反而会把浮亏变成实际亏损。
Q：国债是不是比债券基金更安全？
A：国债是以国家信用背书的债券，保本保息，安全性确实比债券基金更高，但国债的流动性较差，一般需要持有至到期才能拿到全额利息，提前支取会损失利息，而债券基金可以随时赎回，灵活度更高，长期收益也和同期限的国债基本持平，更适合对流动性有要求的投资者。
Q：债券基金净值下跌就等于我真的亏钱了吗？
A：只要你没有赎回基金，净值下跌只是账面上的浮亏，并不是实际的亏损，债券基金的净值会随着债券付息、市场利率回落逐步回升，只要持有时间足够长，大概率都能收回成本并获得正收益。
本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。
