周二现货黄金走出三连涨行情，盘中最高涨幅达0.7%，触及每盎司4419.26美元，创下自2026年6月5日以来的逾两个月新高。本轮金价上涨既有基本面宏观数据的支撑，也有技术性买盘和避险情绪的助推，多因素共振下黄金市场短期强势格局已经显现。
支撑本轮金价上行的核心基本面因素之一，来自官方购金需求的持续释放。上周公布的官方数据显示，中国央行2026年7月大幅加大黄金购买力度，当月黄金储备增幅创下2023年10月以来的最高纪录。作为全球最大的黄金消费国和官方购金主体之一，中国央行的增持动作直接向市场传递出黄金长期配置价值的信号，吸引机构资金跟进布局黄金类资产。
美国层面的宏观数据则进一步打开了金价的上涨空间。上周五公布的美国7月就业数据表现大幅低于市场预期，新增非农就业人数、失业率、劳动参与率等核心指标均不及前值与市场预测值，金融市场随即大幅下调美联储9月加息预期，据CME美联储观察工具显示，当前市场押注美联储9月维持利率不变的概率已经升至87%，此前这一数值仅为52%。美元指数受此影响持续走弱，以美元计价的黄金资产吸引力大幅提升，同时利率下行预期也降低了黄金这类无息资产的持有成本，为金价上涨提供了充足的上行动力。在金价成功站稳4300美元/盎司的关键整数关口后，大量技术性买盘集中入场，进一步助推金价突破前期震荡区间，创下阶段新高。
接下来市场焦点将集中于本周美国通胀数据的表现，周三即将公布的7月消费者价格指数（CPI）、周四公布的7月生产者价格指数（PPI）将为市场判断美联储后续利率路径提供更明确的线索。若通胀数据延续回落态势，将进一步巩固市场对美联储停止加息甚至提前降息的预期，金价有望继续向上试探新高；若通胀数据出现反弹，或引发市场对美联储持续加息的担忧，金价短期可能出现震荡调整。
地缘政治层面的不确定性也为金价提供了额外的避险支撑。当地时间周一，美国总统特朗普公开要求伊朗就过往战争、袭击及抗议活动中造成的人员死亡支付赔偿，这一表态大概率会使此前推进的霍尔木兹海峡重开外交努力变得更加复杂。作为全球最重要的石油运输通道，霍尔木兹海峡局势一旦出现恶化，不仅会冲击全球能源供应链，也会抬升全球避险情绪，黄金作为传统避险资产的配置价值将进一步凸显。
值得投资者警惕的是，油价周一大涨逾6%可能会成为压制金价上涨空间的潜在利空因素。油价大幅上涨大概率会推升全球通胀水平，若后续通胀数据因此出现反弹，美联储或重新考虑加息节奏，利率上行预期将对黄金价格形成压制。因此建议黄金投资者密切关注本周美国通胀数据的发布，同时跟踪原油价格走势、地缘政治局势的最新变化，合理控制仓位，做好风险对冲。
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