周四(07月02日)欧盘时段，黄金T+D价格走高，当前暂报889.60元/克，涨幅2.00%，日内最高触及897.67元/克，最低下探至876.64元/克，开盘价为881.00元/克。
7月1日，全球黄金市场经历剧烈震荡。现货黄金在亚市早盘一度跌破3960美元/盎司，延续此前七个月以来的低位走势。然而随后行情出现大幅反弹，金价强势收复4000美元整数关口，并在纽约时段触及4114.77美元/盎司的一周高点。尽管尾盘有所回落，但最终收于4030.94美元/盎司，全天涨幅达0.6%。此次金价日内波动超过150美元，主要受到三方面因素推动：美国就业数据不及预期、美联储主席关于通胀的言论，以及美伊多哈谈判取得积极进展。
亚市震荡：金价为何跌破4000美元?
周三亚洲交易时段，黄金市场情绪低迷，现货黄金延续前一日跌势，跌破4000美元关键心理位。此前一个交易日（6月30日），金价一度跌破3950美元，创2025年11月以来新低。自今年1月29日触及5598美元历史高点以来，金价已累计下跌超过1600美元，跌幅超过28%。
这种持续下跌的逻辑主要源于市场对通胀与利率的担忧。上半年因地缘冲突导致的避险情绪曾推动金价走高，但随着冲突缓解和油价回落，投资者开始更关注美国经济的韧性及通胀对利率的影响。市场普遍预期美联储可能维持高利率甚至重启加息，这对不产生利息的黄金构成压力。资金持续从黄金ETF流出，投机情绪低迷，导致金价在周三亚盘跌破关键支撑位。
第一动因：美伊多哈谈判取得进展，地缘溢价重估
金价反弹过程中，地缘政治因素发挥了关键作用。据媒体报道，美国与伊朗在多哈举行的间接谈判取得初步成果，双方同意释放30亿美元资金。伊朗方面表示将启动最终协议谈判，美国总统特朗普与副总统万斯也对会谈进展表示认可。
这一进展对黄金市场影响复杂。一方面，美伊关系缓和意味着中东紧张局势缓解，削弱了黄金的避险需求，国际油价当日下跌逾1%。另一方面，地缘风险的降低有助于压低能源价格，从而强化“通胀风险下降”的预期。这降低了美联储加息的紧迫性，利好黄金市场。此外，资金解冻也对市场流动性带来一定改善，间接支撑金价。
第二动因：ADP就业数据疲软，黄金迎来反弹契机
转折点出现在美国交易时段前。素有“小非农”之称的ADP就业报告显示，6月美国私营部门新增就业岗位仅9.8万个，低于5月的12.2万个和市场预期的11.8万个，创3月以来最低增幅。
疲软的就业数据为黄金提供了反弹契机。独立金属交易员Tai Wong指出，ADP数据为金价反弹奠定了基础。数据公布后，美债收益率从日内高点回落，提振了黄金价格。金价迅速企稳并开始向4000美元关口反弹。
第三动因：沃什释放鸽派信号，通胀预期降温成关键
如果说ADP数据是反弹的“导火索”，那么美联储主席沃什在辛特拉欧洲央行论坛上的讲话，则成为金价大幅拉升的催化剂。
沃什一向以鹰派立场著称，但此次讲话中，他明确表示“过去四周对未来通胀的预期已经下降，通胀风险也已降温”，并指出结束伊朗冲突的协议有助于改善通胀前景。
这一表态被市场解读为鸽派信号。尽管他重申控制通胀的目标，但“通胀风险消退”的表述令市场对加息预期产生动摇。PGIM Fixed Income首席策略师Robert Tipp指出，市场开始质疑此前对沃什立场的判断。这种不确定性促使空头平仓，推动金价进一步上涨。
更重要的是，沃什讲话直接导致美债收益率回落。10年期美债收益率在讲话前一度触及4.501%的高位，但随后显著下降。收益率回落降低了持有黄金的机会成本，成为金价突破4100美元的关键推手。CME FedWatch数据显示，市场对7月加息的预期概率从33.1%降至27.3%。
短期展望：非农数据成焦点，4000美元争夺战未结束
经历7月1日的强劲反弹后，黄金暂时收复4000美元，但多空博弈仍在继续。Tai Wong认为：“除非非农数据异常强劲，否则黄金可能已形成短期底部。”当前市场关注焦点集中在即将公布的非农就业数据。
目前市场预期6月新增就业岗位11万个，失业率维持在4.3%。若数据大幅超预期，可能重燃加息预期，黄金将再度承压；若延续ADP疲软态势，则金价底部将得到确认。从更宏观角度看，美联储内部对利率路径分歧明显，18位官员中9人主张加息，8人倾向维持利率不变，1人预计降息，这种分歧本身就意味着不确定性，利好黄金。
技术面上，金价在3926至3865美元区域存在较强支撑，而4100美元成为关键阻力位。7月1日高点4114.77美元测试了该阻力区域的有效性。同时，全球黄金ETF在连续五天净流出后，于7月1日首次增持3万盎司，显示出市场情绪边际改善。
结语
7月1日的黄金市场演绎了一场由数据、政策和地缘政治共同推动的戏剧性反转。从亚盘的恐慌性抛售到纽盘的强势反弹，金价在短短一天内完成了情绪切换。疲软的ADP数据提供了基本面支撑，沃什关于通胀风险下降的表态改变了市场利率预期，而美伊谈判进展则从地缘与通胀两个维度施加影响。三股力量形成合力，推动金价走出低谷。
但4000美元的收复只是第一步。在美联储政策路径尚未明朗、非农数据即将出炉的背景下，黄金市场的真正考验才刚刚开始。这场围绕利率、通胀与地缘风险的博弈，远未到终局。
黄金T+D价格走强，当前交投于889.60元/克，涨幅2.00%，日内高点897.67元/克，低点876.64元/克。黄金T+D短线阻力关注880-900元/克，支撑位看865-875元/克。
