2026年8月6日周四，现货黄金延续上涨态势，录得连续第四个交易日收涨，截至当日09:25，盘中最高触及每盎司4302.45美元，刷新2026年6月18日以来的七周新高。本轮金价走强的核心支撑来自两方面：一是美元指数走软、美国国债收益率持续回落，降低了非生息资产黄金的持有机会成本；二是多重宏观信号共同推动美联储加息预期降温，进一步释放黄金的估值上行空间。
地缘政治层面的最新动态是影响本轮市场预期转向的关键因素。据两名地区官员及一名伊朗高级消息人士披露，目前伊朗与阿曼正在推进相关协议磋商，该协议若落地将赋予德黑兰对经霍尔木兹海峡驶入海湾船只的控制权，这将是美伊冲突以来伊朗获得的最大让步之一。此前美国前总统特朗普曾公开表示，霍尔木兹海峡可能在周三或周四重新开放，市场一度对海峡通航恢复持乐观预期，而通胀压力与能源价格挂钩的逻辑下，通航恢复预期直接缓解了市场对中长期通胀走高的担忧，成为压制美联储加息预期的重要诱因。不过伊朗方面随后明确表态，仅与阿曼达成相关协议并不等同于完全解除霍尔木兹海峡的封锁，后续地缘局势仍存在一定不确定性。
从利率市场预期来看，随着中东局势出现缓和迹象，交易端对美联储9月加息的概率预期已从两天前的67%大幅回落至55%。尽管加息预期出现明显降温，但美联储方面仍释放出偏谨慎的信号，美联储理事库克公开表示，她对上调短期利率以应对通胀的政策选项持开放态度，这也意味着后续通胀数据、就业数据的表现仍会直接影响美联储的政策决策路径，当前利率预期并未完全锁定。
最新公布的就业数据进一步强化了市场对美国劳动力市场降温的判断。美国ADP就业报告显示，2026年7月美国私营部门就业增长放缓至4.4万个岗位，远低于市场此前预期，同时较6月下修后的9.5万个岗位近乎腰斩，劳动力市场降温的信号进一步支撑了加息概率下行的预期。目前市场普遍将目光投向周五即将公布的美国非农就业报告，该报告的新增就业人数、失业率、薪资增速等核心指标将成为市场判断美联储后续政策走向的关键依据，也会直接影响黄金、美元、美债等大类资产的短期走势。
从当前市场的定价逻辑来看，黄金走势已经进入“地缘信号+就业数据+美联储表态”三者共同驱动的阶段。一方面，霍尔木兹海峡的后续进展如果持续指向通航恢复，能源价格下行带来的通胀缓解预期会继续压制加息概率，对金价形成支撑；另一方面，如果后续非农就业数据表现超预期强劲，不排除加息预期再度反弹的可能性，黄金短期波动风险也会随之上升。对于贵金属投资者而言，当前阶段需密切关注上述核心变量的变化，做好仓位管理以应对市场波动。
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