今日周五（7月3日）亚洲交易时段，上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低下探至905.4元/克。受国际金价高位震荡影响，多头延续上周的反弹格局，市场交易热度维持高位，短期走势偏强。
【要闻速递】
6月非农数据意外疲软的影响仍在持续——美国劳工部公布的数据显示，6月新增就业人数仅为5.7万，远低于市场预期的11万，且前两个月的数据也被下调，劳动力市场降温的信号直接导致市场对9月加息概率的预期从数据公布前的超过60%下降至芝商所FedWatch显示的约55%。短期内“加息延后”的预期已基本确立，本周市场焦点转向美联储6月政策会议纪要，投资者将从中寻找政策制定者在利率路径上的分歧线索——尤其是“通胀正在回落”这一观点是否在纪要中得到更多支持，以及“白宫呼吁降息+哈塞特批评鲍威尔”的政治因素在FOMC内部如何被评估。
多头阵营中传来一个不同声音——摩根大通最新报告下调了对黄金实物需求的预期，认为主要领域的实物购买力度“不如此前预期强劲”，这可能会限制金价的进一步上涨空间。该机构给出的目标价位为：第三季度看4300美元/盎司，第四季度进一步升至4500美元/盎司。
这一判断与近期区域实物需求的表现相吻合：
印度：金价从三个月低位反弹后，上周需求明显放缓——典型的“金价上涨即观望”的南亚市场反应；
亚洲大国：购买兴趣略有改善，但尚不足以抵消印度需求疲软及欧美ETF资金未回流的影响。
摩根大通的“第三季度4300/第四季度4500”预期相比高盛的4900、中信的4000-4500/4500-5000、OMFIF的5000-6000区间显得更为保守，核心分歧在于“实物买盘”方面——摩根大通认为央行购金虽保持稳定，但消费端（印度+部分亚洲市场）及ETF资金尚未回流，难以推动金价单边上涨。这种保守预期具有一定合理性：
当前金价位于4190美元附近，自3950美元反弹已超240美元，4190-4215（盛虹确认位）已进入换手区域。短期驱动力来自“非农数据5.7万→加息预期从10月推迟至12月→美元与美债收益率双降”，但实物需求（印度走弱）及ETF资金流出仅趋于稳定尚未回流，Comex净多头仍处于低位，说明此轮反弹主要由“数据+算法+空头回补”推动，并非“实物+ETF+央行”三重驱动。摩根大通将第三季度目标定为4300美元，隐含的意思是——4215-4280（道明证券确认位）可以触及，但若要突破4280美元冲击4500美元，需等到第四季度，并且需要看到ETF资金回流或印度需求重新回暖。
本周走势关注点在于6月FOMC纪要——若纪要显示更多官员认可“通胀回落+就业放缓”，则9月加息概率55%仍有下调空间，金价可能冲击4190-4215区间；若纪要偏鹰派（强调“春季关税+地缘冲突推高油价的滞后效应仍在”），则金价可能回踩4080-4100区间。摩根大通的4300/4500目标价位相当于为金价设置了“阶梯式天花板”：若想在第三季度触及4500美元，需满足实物需求（印度复购+亚洲市场接续）+ETF资金回流+纪要偏鸽派三大条件；若缺一项，则只能在4215-4280区间震荡。7月14日的CPI数据将是下一个关键节点，若CPI同步走弱，摩根大通第三季度4300美元目标有望提前实现；若CPI仍具粘性，则第三季度大概率在4000-4280区间震荡，4500美元目标将留待第四季度。
【最新黄金t+d行情解析】
上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低下探至905.4元/克，延续了7月3日非农数据利好后的反弹走势，短期多头格局保持良好。
从日K线级别来看，金价自6月30日创下865.61元的阶段性低点后，连续5个交易日收阳，今日盘面直接站稳910元整数关口，5日均线快速向上拐头，短期均线呈现多头排列，MACD红色动能柱持续扩张，快慢线在零轴下方完成金叉，反弹动能仍在持续释放。
关键点位方面，当前第一支撑位位于905元/克，为今日早盘的回调低点，只要不有效跌破该位置，本轮反弹结构将保持完整；下方强支撑在898元/克，即上周非农数据利好后形成的跳空缺口上沿，是本轮多头行情的核心防守位。上方第一阻力位在920元/克附近，这里是6月中旬的震荡密集区，聚集了大量前期套牢盘，若能有效突破，金价将进一步打开上行空间，向935元/克附近发起挑战。
目前这波反弹属于超跌后的趋势性修复，尚未完全扭转6月中旬以来的中期下跌趋势，叠加美联储即将召开议息会议，市场情绪整体偏谨慎。
