今日周五（7月3日）亚洲交易时段，上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低下探至905.4元/克。受国际金价震荡上行支撑，多头延续前周反弹走势，市场交易热度维持高位，短期走势偏强。
【重要资讯】
6月非农数据意外疲软的冲击仍在持续——美国劳工部公布数据显示，6月新增就业人数仅为5.7万，远低于预期的11万，且前两个月数据被修正下调，劳动力市场降温的信号直接导致市场对9月加息概率的预期从数据公布前的60%以上下降至芝商所FedWatch显示的约55%。短期“加息推迟”的预期已基本确立，本周市场焦点转向美联储6月货币政策会议纪要，投资者将从中寻找政策制定者对利率路径的分歧线索——尤其是沃什提到的“通胀正在回落”是否在纪要中获得更多支持，以及“白宫呼吁降息+哈塞特批评鲍威尔”这一政治因素在FOMC内部的评估。
与此同时，市场多头阵营传出不同声音——摩根大通最新报告下调了黄金实物需求的预期，认为主要实物购买领域的需求“不如此前预期强劲”，这可能会对金价上涨形成一定制约。该机构给出的目标价位为：第三季度看至4300美元/盎司，第四季度进一步上探至4500美元/盎司。
这一判断与近期区域实物需求表现基本一致：
印度方面：金价从三个月低位反弹后，上周需求明显减弱，体现出典型的“金价上涨即观望”的市场行为；
亚洲大国方面：购买兴趣虽有温和改善，但力度尚不足以抵消印度需求疲软以及欧美ETF资金尚未回流的影响。
摩根大通的预期相较于高盛的4900、中信的4000-4500/4500-5000、OMFIF的5000-6000美元目标更为保守，核心分歧在于实物需求——尽管央行购金保持稳定，但消费端（印度+部分亚洲国家）需求偏弱，ETF资金也未出现回流，难以推动金价单边上涨。这种保守判断具有一定合理性：
当前金价位于4190美元附近，自3950反弹超过240美元，4190-4215区间（盛虹确认位）已进入换手阶段。短期上涨动能主要来自“非农数据5.7万→加息时间从10月推迟至12月→美元与美债收益率同步回落”，但实物需求（印度疲软）+ETF资金流出尚未回流+Comex净多头仍处于低位，说明这波反弹主要由“数据+算法+空头回补”推动，而非“实物+ETF+央行”三重驱动。摩根大通将第三季度目标设为4300美元，隐含的判断是——4215-4280区间（道明证券目标）有望触及，但要突破4280冲向4500，需等到第四季度，并且需要看到ETF资金回流或印度需求重新启动。
本周走势关键点在于6月FOMC纪要——若纪要显示更多官员认同“通胀回落+就业放缓”，则9月加息概率可能进一步下调，金价有望挑战4190-4215区间；若纪要偏鹰派（如强调“春季关税+地缘冲突导致油价滞后影响仍在”），则金价可能回踩4080-4100区间。摩根大通设定的4300/4500美元目标相当于为金价设定了“阶梯式天花板”：若想在第三季度触及4500美元，需同时满足“实物需求回暖（印度重新采购+亚洲大国持续跟进）+ETF资金回流+纪要偏鸽派”三个条件；若缺一项，则金价可能仅在4215-4280区间震荡。7月14日的CPI数据将是下一个关键节点，若CPI同步疲软，摩根大通预期的第三季度4300美元目标有望提前实现；若CPI数据依然强劲，则第三季度金价大概率维持在4000-4280区间，4500美元目标或将留待第四季度。
【黄金t+d最新行情解读】
上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低下探至905.4元/克，延续了7月3日非农数据利好后的反弹走势，短期多头格局保持良好。
从日K线图来看，金价自6月30日创下865.61元阶段性低点后，连续5个交易日收阳，今日直接站稳910元整数关口，5日均线快速上拐，短期均线形成多头排列，MACD红色动能柱持续扩大，快慢线在零轴下方完成金叉，反弹动能仍在持续释放。
从关键支撑位来看，当前第一支撑位位于905元/克，即今日早盘回调低点，只要不有效跌破该位置，反弹结构仍可维持；下方强支撑位于898元/克，即上周非农数据利好后跳空缺口上沿，为本轮多头行情的核心防守位。上方第一阻力位在920元/克附近，为6月中旬震荡密集区，聚集大量前期套牢盘，若能有效突破，金价有望进一步上攻至935元附近。
当前这波反弹属于超跌后的技术性修复，尚未完全扭转6月中旬开启的中期下跌趋势，叠加美联储议息会议临近，市场情绪仍偏谨慎。
