今日周五（7月3日）亚洲早盘，上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低跌至905.4元/克，延续了非农数据公布后的反弹趋势，短期多头格局保持良好。
【要闻速递】
6月非农数据意外疲软的后续影响仍在持续——数据显示6月新增就业人数仅为5.7万，远低于预期的11万，同时前两个月的数据也遭到下调，这释放出劳动力市场降温的信号，导致市场对9月加息的预期从数据公布前的60%以上降至约55%。短期“加息延后”的预期已逐步形成。本周市场焦点转向美联储6月政策会议纪要，投资者希望从中捕捉到政策制定者对利率路径的分歧——尤其是对“通胀正在回落”这一观点是否获得更广泛认同，以及“白宫施压降息+哈塞特批评鲍威尔”这一政治因素在FOMC内部如何被评估。
多头阵营中出现了不同声音——摩根大通最新报告下调了黄金实物需求预期，指出主要领域的实物购买力度“不及此前预期强劲”，这可能对金价的进一步上涨形成制约。该机构给出的目标价位为：第三季度4300美元/盎司，第四季度进一步升至4500美元/盎司。
这一判断与近期区域实物需求表现相吻合：
印度：金价从三个月低位反弹后，上周需求明显减弱，呈现出“金价上涨则观望”的典型南亚消费模式；
亚洲大国：购买兴趣有所改善，但尚未强劲到足以抵消印度需求下滑以及欧美ETF尚未回流的影响。
摩根大通的预测（Q3 4300/Q4 4500）相较高盛的4900、中信的4000-4500/4500-5000、OMFIF的5000-6000区间显得更为保守，其核心分歧点在于“实物买盘”方面——摩通认为央行购金虽保持稳定，但消费端（印度+部分亚洲国家）和ETF资金尚未回流，难以推动金价单边上涨。这种保守判断其实具有一定合理性：
当前金价位于4190美元附近，自3950美元反弹已超过240美元，4190-4215美元区间（盛虹确认位）已进入换手区域。短期上涨动力主要来自“非农数据弱→加息时间从10月推迟至12月→美元与美债收益率双降”，但实物需求（印度疲软）+ETF资金流出仅趋于稳定尚未回流+Comex净多头仍处于低位，说明此轮反弹主要由“数据+算法+空头回补”驱动，并非“实物+ETF+央行”三重推动。摩通将Q3目标定为4300美元，隐含意思是——4215-4280美元（道明区间）可以触及，但若想突破4280美元冲击4500美元，需等到Q4，并且需看到ETF资金回流或印度需求重新启动。
本周走势关键在于6月FOMC纪要——如果纪要显示更多官员认同“通胀回落+就业放缓”，则9月加息概率可能进一步下调，金价有望挑战4190-4215美元区间；如果纪要偏鹰（强调“春季关税+战争推高油价的滞后影响仍在”），则金价可能回踩4080-4100美元区间。摩通的4300/4500目标价位相当于为金价上行设置了“阶梯式天花板”：Q3若想触及4500美元，需满足实物需求（印度重新买入+亚洲大国跟进）+ETF资金回流+纪要偏鸽三大条件；缺少任一条件，金价可能仅在4215-4280美元区间震荡。7月14日公布的CPI将是下一个关键节点，若CPI同步疲软，摩通Q3的4300美元目标有望提前实现；若CPI粘性较强，则Q3大概率在4000-4280美元区间震荡，4500美元目标或将推迟至Q4。
【最新黄金t+d行情解析】
上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低跌至905.4元/克，延续了7月3日非农利好后的反弹走势，短期多头格局保持良好。
从日K线级别来看，金价自6月30日创下865.61元阶段性低点后，已连续5个交易日收阳，今日直接站稳910元整数关口，5日均线快速上扬，短期均线形成多头排列，MACD红色动能柱持续扩大，快慢线在零轴下方完成金叉，反弹动能仍在释放。
关键支撑位方面，当前第一支撑位位于905元/克，为今日早盘回调低点，只要不有效跌破该位置，本轮反弹趋势仍将维持；下方强支撑在898元/克，即上周非农数据利好后的跳空缺口上沿，是本轮多头行情的核心防守位。上方第一阻力位在920元/克附近，为6月中旬的震荡密集区，积压了大量前期套牢盘，若能有效突破，金价有望进一步打开上行空间，向935元/克发起冲击。
目前的反弹属于超跌后的技术性修复，尚未完全扭转6月中旬以来的中期下跌趋势，叠加美联储议息会议临近，市场情绪仍偏向谨慎。
