周一亚洲交易时段，国际油价出现显著下行走势，整体跌幅约达5%。这一波动源于美国与伊朗在持续两周的相互军事打击后，于周末暂停攻击行动，市场对通过外交途径缓和冲突、恢复霍尔木兹海峡航运的预期升温，推动油价承压回落。
国际油价核心数据表现
截至北京时间上午9:20左右，布伦特原油期货报每桶92.46美元，较上周五结算价下跌4.3美元，跌幅4.3%，盘中一度跌逾6%至89.60美元/桶，跌破90美元整数关口；美国西德克萨斯中质原油（WTI）期货报每桶85.5美元，较上周五结算价下跌4美元，跌幅4.5%，盘初一度下跌逾6%至83.31美元。两大指标合约在连续三周上涨后，均回落至近一周以来的低位。
冲突对油价的前期影响
此前，随着美伊冲突蔓延至红海地区，霍尔木兹海峡的石油运输受到严重干扰，全球最大石油出口国沙特经由曼德海峡向亚洲输送原油的通道亦受阻，布伦特油价一度冲高至每桶100美元，创下阶段性高位。霍尔木兹海峡作为全球最重要的石油运输通道之一，承担着约三分之一的海运原油贸易量，其通行状况直接影响全球原油供应稳定性，此前的通道受阻直接推高了市场对供应中断的担忧，进而带动油价持续上涨。
外交进展与市场预期
美国驻联合国大使沃尔兹表示，特朗普总统决定暂停军事打击，以便为外交斡旋留出更多空间。这一表态进一步强化了市场对冲突缓和的信心，IG市场分析师Tony Sycamore指出，市场对真正开启外交解决途径的预期正在升温，回归6月份达成的14点谅解备忘录框架、并就霍尔木兹海峡管控达成更明确安排，将是一个良好的起点。该备忘录此前旨在缓解美伊紧张关系，若能重新落地，有望为海峡航运安全提供制度性保障。
航运恢复现状与挑战
不过，航运恢复尚需时日。Kpler船运数据显示，周末期间每日通过霍尔木兹海峡的大宗商品运输船舶仍不足10艘，远低于冲突前的日均约15-20艘水平。此外，在也门胡塞武装袭击红海沿岸沙特石油设施后，周日曼德海峡的船舶通行量有所下降，但一艘中国超大型油轮已顺利通过该海峡驶离相关区域，成为冲突缓和后首批安全通过的大型油轮之一，为市场传递了积极信号。
MST Marquee分析师Saul Kavonic表示，即便霍尔木兹海峡的运输量开始回升，恢复进程也可能是缓慢且有限的，因为许多航运公司仍保持谨慎态度，在向海峡派遣更多空船之前，需要进一步确认安全状况。航运公司的谨慎主要源于前期冲突导致的船舶受损风险，以及对未来局势反复的担忧，这意味着原油运输能力的恢复将是一个逐步的过程，短期内仍可能对全球原油供应产生一定约束。
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