今日周五（7月3日）亚洲交易时段，上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低下探至905.4元/克。受国际金价高位震荡影响，多头延续上周非农利好后的反弹走势，市场活跃度持续维持高位，短期趋势仍偏向强势。
【要闻速递】
6月非农数据意外疲软的影响仍在持续——美国劳工部公布的数据显示，6月新增就业人数仅为5.7万，远低于预期的11万，且前两个月数据被下调，劳动力市场降温迹象明显，这也使得市场对9月加息的预期概率由数据公布前的60%以上降至芝商所FedWatch显示的约55%。市场当前聚焦于“加息延后”的逻辑，本周重点关注美联储6月政策会议纪要，投资者将从中寻找政策制定者对利率路径分歧的线索——尤其是对“通胀正在回落”这一说法在纪要中是否有更多支持，以及“白宫呼吁降息+哈塞特批评鲍威尔”这一政治因素在FOMC内部的评估。
不过，市场多头也出现了部分分歧——摩根大通最新报告下调了黄金实物需求预期，认为主要消费领域的需求“不如此前预期强劲”，这可能对金价上行空间构成限制。该机构给出的目标价位为：第三季度4300美元/盎司，第四季度进一步升至4500美元/盎司。
这一观点与近期实物市场表现相吻合：
印度方面：金价从三个月低位反弹后，上周需求明显放缓，呈现“价格回升后观望”的典型南亚市场特征；
亚洲某大国方面：购买兴趣略有改善，但尚不足以抵消印度需求减弱及欧美ETF资金未回流的影响。
摩通的“Q3 4300/Q4 4500”目标位相较于高盛的4900、中信的4000-4500/4500-5000、OMFIF的5000-6000来看相对保守，核心分歧在于“实物买盘”预期——摩通认为，虽然央行购金稳定，但消费端（印度+部分亚洲国家）需求偏弱，ETF资金也尚未回流，难以推动金价单边上涨。这种保守判断其实具有一定的合理性：
当前金价在4190美元附近，自3950美元反弹超过240美元，4190-4215美元（盛虹确认位）已进入换手区域。短期上涨动力主要来自“非农数据5.7万→加息预期从10月推迟至12月→美元与美债收益率双双回落”，但实物需求（印度走弱）+ETF资金流出仅止跌未回流+Comex净多头仍处于低位，说明这波反弹主要由“数据+算法+空头回补”驱动，并非“实物+ETF+央行”三重力量共同推动。摩通将Q3目标定在4300美元，隐含的意思是——4215-4280美元（道明证券阻力位）有望触及，但要突破4280美元冲击4500美元，需等到Q4，并且需看到ETF资金回流或印度需求重新启动。
本周走势方面，6月FOMC纪要将是第一个关键观察点——若纪要显示更多官员支持“通胀回落+就业放缓”，则9月加息概率有望进一步下修，金价有望冲击4190-4215美元区间；若纪要偏鹰派（如强调“春季关税+地缘油价滞后影响仍在”），则金价可能回踩4080-4100美元区间。摩通的4300/4500美元目标位相当于为金价上行设置了“阶梯式天花板”：若想在Q3触及4500美元，需实物需求（印度复购+亚洲大国接续）+ETF回流+纪要偏鸽三者同时满足，缺一条件则只能在4215-4280美元区间震荡。7月14日的CPI数据将是下一个关键节点，若CPI数据同样偏弱，摩通Q3的4300美元目标有望提前实现；若CPI粘性较强，则Q3金价大概率维持在4000-4280美元区间震荡，4500美元目标或将推迟至Q4。
【最新黄金t+d行情解析】
上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低下探至905.4元/克，延续了7月3日非农利好后的反弹走势，短期多头结构保持良好。
从日K线级别来看，金价自6月30日创下865.61元阶段性低点后，已连续五个交易日收阳，今日直接站稳910元整数关口，5日均线快速向上拐头，短期均线呈现多头排列，MACD红色动能柱持续扩大，快慢线在零轴下方完成金叉，反弹动能仍在释放。
关键支撑方面，当前第一支撑位位于905元/克，即今日早盘回调低点，只要不有效跌破该位置，反弹结构将维持完整；下方强支撑在898元/克，即上周非农数据利好后跳空缺口上沿，是本轮多头走势的核心防守位。上方第一阻力位位于920元/克附近，这里是6月中旬的震荡密集区，堆积了大量前期套牢盘，若能有效突破，金价将进一步打开上行空间，向935元/克发起挑战。
当前这波反弹属于超跌后的技术性修复，尚未完全扭转6月中旬开启的中期下跌趋势，叠加美联储议息会议临近，市场情绪整体偏谨慎。
