美国财政部半年度汇率报告聚焦日元疲软问题
2026年7月24日讯，美国财政部在周四发布的半年度汇率报告中，对日元近期的疲软态势及汇率波动问题作出明确表态。尽管美日利差已有所收窄，但日元兑美元汇率仍徘徊于40年低点附近，报告直指日元过度波动“并非各方所乐见”，这一结论成为本次报告的核心关注点之一。
日元长期贬值态势显著：实际有效汇率与兑美元均贬值51%
报告数据显示，从2011年底至2026年4月底的近15年间，日元无论是按实际有效汇率（衡量货币实际购买力的加权平均汇率，综合考虑贸易伙伴货币汇率及通胀差异）还是兑美元汇率计算，均出现约51%的贬值幅度。这一持续的贬值趋势导致“日元出现明显低估”，美方特别指出，即使当前美日利差正在收窄，日元仍持续走弱，表明推动日元贬值的因素已超出单纯的利差驱动范畴，可能涉及市场对日本经济增长前景、政策稳定性等多重预期因素的叠加影响。
美方呼吁日本央行推进货币政策正常化
针对日元贬值及通胀压力，报告呼吁日本央行进一步推进货币政策正常化。报告指出，当前通胀已对日本家庭购买力构成实质性压力——尽管名义工资有所上涨，但实际购买力受通胀侵蚀的问题仍需重点关注。美国财政部明确表示，“货币政策正常化将有助于锚定通胀预期并减少汇率过度波动”，这一表述被市场解读为美方对日本央行继续加息的明确支持信号。此前，日本央行已于2026年6月将政策利率上调至1%，创下31年来的高位，并释放出继续加息的信号，但市场对政策后续执行力度的疑虑仍未完全消除。
汇率干预态度：美日将保持密切磋商
在市场高度关注的汇率干预问题上，美国财政部表示将继续就宏观经济与外汇议题与日本财务省保持密切磋商。这一表态被业内视为对日本当局潜在干预行动的默许，同时也为双方在汇率问题上的协调保留了灵活空间。近年来，日元持续贬值引发市场对日本是否会采取直接干预措施稳定汇率的猜测，美方的这一立场为双方后续合作奠定了基础，避免了因汇率问题引发的双边摩擦风险。
市场反应：投资者持续抛售日元，担忧政策立场偏鸽派
尽管日本央行已采取加息措施，但投资者仍持续抛售日元。市场普遍担忧，立场偏鸽派的日本首相高市早苗政府可能对进一步加息持保留态度——这一预期正在削弱日元的中长期支撑。分析人士指出，货币政策的连贯性和稳定性是影响汇率走势的核心因素，若市场对日本央行后续加息力度的信心不足，日元可能继续面临贬值压力。此外，全球经济环境的不确定性、美元指数的波动以及国际资本流动的变化，也在加剧日元的短期波动风险，投资者对避险资产的偏好变化进一步放大了日元的价格波动。
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