2026年7月24日，铂、钯主力合约大幅低开，跌幅分别扩大至逾3%、逾4%。瑞达期货分析指出，当前市场受多重因素交织影响，贸易摩擦、地缘冲突及美联储政策等均对铂钯价格走势产生显著作用。
地缘冲突升温引发市场避险情绪
贸易摩擦方面，特朗普对数十个国家和地区加征关税，接续即将到期的全球进口关税，导致贸易摩擦再度升温。地缘政治层面，美伊停火协议基本瓦解，胡塞武装宣布对沙特实施海上封锁，引发红海能源运输担忧；隔夜特朗普威胁对伊朗发动更大规模军事行动，冲突预期迅速强化。此外，俄乌冲突近期亦呈升温迹象，俄罗斯对乌克兰能源设施展开袭击，供应端的潜在扰动为铂钯价格提供支撑。
美联储政策立场延续审慎观望
美联储方面，下周FOMC会议料维持当前利率不变，沃什及其他核心票委均释放围绕通胀调节的偏鹰信号，整体立场延续审慎观望。这一政策取向对贵金属市场的流动性预期产生影响，间接作用于铂钯价格走势。
铂钯供需结构呈现分化态势
基本面而言，铂钯供需结构继续分化。铂金虽受汽车催化剂需求下降拖累，但矿端供应扩张有限，电子电气、玻璃等领域需求提供补充，氢能产业链需求快速扩张，也为铂金构成新增需求增长点。钯金则面临更明显的结构性压力，供需结构或迎来2012年以来首次过剩，汽车电动化、车企催化剂减载及ETF资金流出持续压制中长期需求。
后市操作建议：逢低轻仓布局多单
展望后市，经历前期较为充分的震荡整理及资金去杠杆化，铂钯大幅下行空间相对有限。叠加全球股市的AI交易情绪有所退潮，部分资金或倾向于回流黄金等传统避险资产，或对铂钯价格有间接提振作用。不过趋势性反弹仍需等待美伊局势缓和信号确认，操作上建议逢低轻仓布局多单。
本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。
