今日周五（7月3日）亚洲交易时段，上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低下探至905.4元/克。受国际金价高位震荡影响，多头延续上周的非农利好反弹走势，市场活跃度维持高位，短期走势呈现偏强格局。
【要闻速递】
6月非农数据的冲击仍在持续——美国劳工部公布的数据显示，6月新增就业人数仅为5.7万，远低于预期的11万，同时前两个月的数据也遭到下调，劳动力市场降温迹象明显，市场对9月加息的预期从数据公布前的超过60%下降至芝商所FedWatch显示的约55%。市场对“加息延后”的预期逐渐形成，本周焦点转向美联储6月货币政策会议纪要，投资者将从中分析政策制定者对利率路径的分歧情况，特别是“通胀正在回落”这一观点是否获得更多支持，以及白宫对美联储的施压在FOMC内部如何被评估。
黄金多头方面出现不同声音——摩根大通最新报告下调了对黄金实物需求的预测，认为主要领域的实物买盘“不如此前预期强劲”，这可能限制金价的进一步上行空间。该机构给出的金价目标：第三季度看4300美元/盎司，第四季度进一步升至4500美元/盎司。
这一判断与近期实物需求表现基本吻合：
印度：随着金价从三个月低点反弹，上周需求明显放缓——呈现出典型的“涨则观望”的南亚市场特征；
亚洲大国：购买兴趣略有改善，但力度尚不足以弥补印度需求疲软及欧美ETF资金未回流的影响。
摩通的“Q3 4300/Q4 4500”目标相比高盛的4900、中信的4000-4500/4500-5000、OMFIF的5000-6000区间更为保守，核心分歧在于实物需求——摩通认为央行购金虽保持稳定，但消费端（印度+部分亚洲国家）和ETF资金尚未回流，难以推动金价单边上涨。这种保守判断具有一定合理性：
当前金价位于4190美元附近，自3950美元反弹已超过240美元，4190-4215（盛虹确认位）已进入换手区域。短期驱动因素为“非农5.7万→加息从10月推迟至12月→美元和美债收益率双降”，但实物需求（印度疲软）+ETF资金流出仅趋稳而未回流+Comex净多持仓维持低位，说明此轮反弹主要由“数据+算法+空头回补”推动，而非“实物+ETF+央行”三重驱动。摩通将Q3目标定在4300美元，隐含意思是——4215-4280（道明证券确认位）区间可以触及，但若要突破4280冲击4500美元，需等到Q4，并需看到ETF资金回流或印度需求重新回暖。
本周市场节奏方面，6月FOMC会议纪要为第一个观察点——若纪要显示更多官员认同“通胀回落+就业放缓”，则9月加息概率55%仍有下调空间，金价可能挑战4190-4215美元区间；若纪要偏鹰派（强调“春季关税+地缘油价滞后影响仍在”），则金价可能回踩4080-4100美元区间。摩通的4300/4500美元目标相当于为金价上行设置了“阶梯式天花板”：Q3若想触及4500美元，需满足实物需求回暖（印度复购+亚洲大国接续）+ETF资金回流+纪要偏鸽派三个条件；若缺少任一条件，则金价可能仅在4215-4280美元区间震荡。7月14日CPI数据为下一个关键节点，若CPI同步走弱，摩通Q3目标4300美元或提前实现；若CPI数据偏强，则Q3金价大概率维持在4000-4280美元区间，4500美元目标或将延后至Q4。
【最新黄金t+d行情解析】
上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低下探至905.4元/克，延续了非农利好后的反弹走势，短期多头格局保持良好。
从日K线图来看，金价自6月30日创出865.61元阶段性低点后，已连续5个交易日收阳，今日盘面直接站稳910元整数关口，5日均线快速上拐，短期均线形成多头排列，MACD红色动能柱持续扩大，快慢线在零轴下方完成金叉，反弹动能仍在持续释放。
关键点位方面，当前第一支撑位位于905元/克，为今日早盘回调低点，只要不有效跌破该位置，反弹结构将保持完整；下方强支撑位在898元/克，即上周非农大涨后的跳空缺口上沿，是本轮多头行情的核心防守位。上方第一阻力位在920元/克附近，为6月中旬的震荡密集区域，堆积了大量前期套牢盘，若能有效突破，金价将进一步打开上行空间，向935元/克发起冲击。
当前反弹属于超跌后的修复性行情，尚未完全扭转6月中旬开启的中期下跌趋势，叠加美联储议息会议临近，市场情绪整体偏谨慎。
