周二(07月07日)欧洲交易时段，黄金T+D价格出现下跌，目前交投于902.36元/克，跌幅0.79%。当日开盘报907.99元/克，盘中最高触及909.00元/克，最低下探至899.11元/克。
受美元盘中反弹影响，金价快速下滑，最低一度跌至4128美元附近，跌幅达1%。尽管美元尾盘有所回落，黄金价格跌幅也相应收窄，最终报收于4164.75美元/盎司，下跌0.24%。此次金价的冲高回落，反映出美元走势、就业数据以及货币政策预期之间的复杂互动。而即将于本周三公布的美联储6月会议纪要，正成为黄金市场面临的下一个关键变量。
美元强势反弹压制金价回升
周一金价的上涨并非偶然。此前公布的美国6月非农数据显示，新增就业岗位仅为5.7万个，远低于预期的11.3万个，同时4月和5月数据也下修了7.4万个。就业增长放缓叠加美联储主席沃什在欧洲央行论坛上的偏鸽派言论，使市场对加息预期大幅降温，推动金价上周累计上涨逾2%，终结了此前四周连跌的态势。
然而，周一的市场走势却让多头措手不及。美元指数当日一度上涨0.27%至101.14，使得以美元计价的黄金对海外买家更显昂贵，金价随即快速回落。黄金市场分析师吉姆·怀科夫指出：“美元指数日内小幅走强，对黄金构成短期利空。”虽然美元尾盘回吐部分涨幅，最终收于100.853附近，金价跌幅也有所收窄，但金价冲高回落的趋势已经暴露出市场的敏感情绪——美元的任何短期反弹都可能成为金价下跌的导火索。
非农数据：黄金市场的双重影响
6月非农数据对黄金市场的影响呈现两面性。从支撑角度看，就业增长放缓确实降低了市场对美联储短期内加息的预期。CME FedWatch数据显示，7月美联储维持利率不变的概率已升至77%，加息概率仅为23%；到9月加息概率约为56%。加息预期降温，削弱了持有无息资产黄金的机会成本，为金价提供一定支撑。
但另一方面，失业率从5月的4.3%降至4.2%——这一下降主要源于劳动力供给减少而非新增就业增加——反而给了美联储鹰派更多坚持紧缩政策的理由。美联储理事沃勒周一在罗马经济会议上表示，当前经济风险格局已发生逆转：一年前他愿意容忍通胀缓慢回落，但现在通胀回升而就业市场趋于稳定，高通胀已成为美国经济的主要威胁。其言论将市场目光引向7月14日即将公布的6月CPI数据，该数据将成为美联储7月28日至29日会议前的重要通胀参考。
这意味着，就业数据疲软并不必然意味着政策转向宽松。在通胀尚未明确回落之前，任何就业数据的走弱都可能被解读为“经济放缓信号”，而非“加息结束的信号”。这种不确定性正是当前黄金市场陷入震荡的主要原因。
美联储会议纪要：投资者高度关注
当前市场最关注的焦点是周三将发布的美联储6月会议纪要。此次会议是新任主席凯文·沃什上任后的首次政策会议，具有重要象征意义。
6月会议本身释放了鹰派信号，点阵图显示九名委员支持今年至少加息一次，决议声明删除了“宽松倾向”措辞。但市场更关注的是纪要中透露出的委员间对经济前景的分歧及政策沟通方式的讨论。
沃什上任后推动的“沟通改革”成为讨论焦点。他主张简化政策声明、减少前瞻指引，认为过度指引会削弱央行应对经济变化的灵活性。而理事沃勒则认为，前瞻指引若使用得当仍是一项“有效工具”，有助于增强货币政策效果，但过度使用则可能适得其反。他甚至表示：“前瞻指引更像是艺术，而非科学。”
纪要中关于“是否继续提供政策指引”的争论细节，将直接影响市场对未来利率路径的判断。若纪要显示多数委员支持沃什的“去指引化”方向，意味着美联储将减少对市场的“引导”，利率不确定性上升，对黄金构成利空。反之，若纪要显示委员对经济前景存在较大分歧，或对激进加息持保留态度，则可能缓解市场对加息的担忧，推动美元指数和美债收益率回落，从而利好黄金。
尽管短期走势不明朗，主流机构对黄金的中长期展望仍偏乐观。摩根大通最新报告预测，2026年第三季度黄金均价约为4300美元/盎司，第四季度有望升至约4500美元/盎司。该行认为，各国央行持续增持黄金、实物需求增长以及结构性配置需求将推动金价长期上行。
这一预测与当前市场普遍预期相呼应。有分析指出，目前金价在4000美元/盎司左右已提前反映了3至4次加息预期。一旦实际加息幅度低于预期，金价将具备明显反弹空间。
黄金t+d价格下跌，目前交投于902.36元/克，跌幅0.79%，盘中最高触及909.00元/克，最低下探至899.11元/克。黄金t+d走势短期阻力关注895-915区间，下方支撑关注880-895区间。
