今日周五（7月3日）亚洲早盘，上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低探至905.4元/克。受国际金价高位震荡影响，多头延续前周反弹趋势，盘面交易活跃度维持高位，短期走势偏强。
【要闻速递】
6月非农数据意外疲软的影响仍在持续——美国劳工部公布的数据显示，6月新增就业人数仅为5.7万，远低于预期的11万，且前两个月数据被下调，劳动力市场降温的信号直接导致9月加息概率由数据公布前的超过60%下降至芝商所FedWatch显示的约55%。“加息延后”的预期已逐渐形成，本周市场关注焦点转向美联储6月货币政策会议纪要，投资者希望从中挖掘政策制定者对利率路径的分歧细节——尤其是沃什提到的“通胀正在回落”在纪要中是否获得其他官员的支持，以及白宫对降息的施压与哈塞特对鲍威尔的批评在FOMC内部的反应。
多头阵营中出现了不同声音——摩根大通最新报告下调了对黄金实物需求的预期，指出主要领域的实物购买力度“不及此前预期强劲”，这可能限制金价进一步上涨空间。该机构给出的金价目标：第三季度目标为4300美元/盎司，第四季度有望进一步上探至4500美元/盎司。
这一观点与近期区域实物需求趋势基本吻合：
印度：金价从三个月低位反弹后，上周买盘明显减弱，呈现出典型的“涨则观望”模式；
亚洲大国：购买意愿有所回升，但尚不足以抵消印度需求下滑及欧美ETF资金未回流的影响。
摩通的“Q3 4300/Q4 4500”目标相较高盛的4900、中信的4000-4500/4500-5000、OMFIF的5000-6000更为保守，核心分歧在于“实物买盘”方面——摩通认为，虽然央行购金保持稳定，但消费端（印度+部分亚洲国家）及ETF资金尚未明显回流，因此金价难以单边上涨。这种保守判断具有一定合理性：
当前金价位于4190美元附近，自3950反弹已超240美元，4190-4215区间（盛虹确认位）已进入多空换手阶段。短期上涨动力主要来自“非农数据低于预期→加息时间从10月推迟至12月→美元及美债收益率双降”，但实物需求（印度偏弱）+ETF资金流出尚未明显回流+Comex净多头仍处低位，说明此轮反弹主要由“数据+算法+空头回补”推动，而非“实物+ETF+央行”三重驱动。摩通将Q3目标设为4300美元，隐含意思是：4215-4280区间（道明证券确认位）有望触及，但要突破4280冲向4500美元，需等到Q4，并需看到ETF资金回流或印度买盘重新启动。
本周走势关键点在于6月FOMC纪要——若纪要显示更多官员认同“通胀回落+就业放缓”，则9月加息概率有望进一步下修，金价有望挑战4190-4215区间；若纪要偏鹰（强调“春季关税+地缘冲突带来的油价滞后影响仍在”），则可能回踩4080-4100区间。摩通的4300/4500目标相当于为金价上行设定了“阶段性天花板”：若想Q3触及4500美元，需满足“实物需求回暖（印度复购+亚洲大国接续）+ETF资金回流+纪要偏鸽”三要素；若缺少任一条件，则Q3大概率维持在4215-4280区间震荡。7月14日的CPI数据是下一个关键节点，若CPI同步疲软，摩通Q3目标4300美元有望提前实现；若CPI仍具黏性，则Q3大概率在4000-4280区间震荡，4500美元目标或推迟至Q4。
【最新黄金t+d行情解析】
上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低探至905.4元/克，延续了7月3日非农数据利好后的反弹走势，短期多头趋势保持良好。
从日K线图来看，金价自6月30日创下865.61元阶段性低点后，连续五个交易日收阳，今日盘面直接站稳910元整数关口，5日均线快速向上拐头，短期均线呈现多头排列，MACD红色动能柱持续扩大，快慢线在零轴下方完成金叉，反弹动能仍在持续释放。
关键支撑与阻力方面，当前第一支撑位位于905元/克，为今日早盘回调低点，只要不有效跌破该位置，本轮反弹趋势仍将维持；下方强支撑在898元/克，即上周非农数据利好后形成的跳空缺口上沿，是本轮多头行情的重要防守位。上方第一阻力位在920元/克附近，该位置是6月中旬的震荡密集区，聚集了大量前期套牢盘，若能有效突破，金价有望继续上行，挑战935元/克附近压力。
当前这波反弹属于超跌后的技术性修复，尚未完全扭转6月中旬开启的中期下行趋势，叠加美联储即将召开议息会议，市场情绪整体偏谨慎。
