周二(07月07日)欧洲交易时段，黄金T+D价格出现回调，当前交投于902.36元/克，跌幅0.79%。黄金t+d今日开盘价为907.99元/克，盘中最高触及909.00元/克，最低下探至899.11元/克。
美元指数盘中反弹对黄金市场形成明显压制，金价一度跌至4128美元水平，跌幅达1%。尽管随后美元回吐部分涨幅，金价跌幅也有所收窄，但现货黄金最终仍小幅收跌0.24%，报4164.75美元/盎司。此次冲高回落的背后，反映出市场对美元走势、就业数据及货币政策预期的复杂情绪。而本周三即将公布的美联储6月会议纪要，正成为影响金价走向的关键变量。
美元指数盘中反弹压制金价反弹动能
周一黄金的上涨并非无迹可寻。此前公布的美国6月非农数据大幅不及预期，仅录得5.7万人，远低于预期的11.3万人，且前两个月数据合计下修7.4万。叠加美联储主席沃什在欧洲央行论坛上偏鸽派的表态，市场对加息预期迅速降温，黄金上周累计上涨逾2%，结束了此前四周连跌的走势。
然而，周一的市场走势却给多头泼了一盆冷水。美元指数盘中一度升至101.14，日内涨幅达0.27%，导致以美元计价的黄金对海外投资者来说变得更加昂贵，金价随之快速回落。美国黄金交易所市场分析师吉姆·怀科夫指出：“美元指数当日的小幅上扬，对黄金市场构成了短期利空。”虽然美元尾盘回落至100.853附近，金价跌幅随之收窄，但金价冲高回落的表现，已反映出当前市场的敏感与脆弱——美元的任何反弹都可能成为金价下跌的导火索。
非农数据：对黄金市场的“双刃剑”效应
6月非农数据对黄金市场的影响具有双重性。从支撑角度而言，就业增长放缓确实降低了市场对美联储短期内加息的预期。CME FedWatch数据显示，7月维持利率不变的概率已升至77%，加息概率仅为23%；到9月加息概率约为56%。加息预期降温，降低了持有无收益资产黄金的机会成本，为金价提供了一定支撑。
但另一方面，失业率从5月的4.3%降至4.2%——这一变化主要由于劳动力供给减少而非新增就业增加——反而为美联储鹰派提供了继续收紧政策的理由。美联储理事沃勒周一表示，当前经济风险格局已发生转变：一年前通胀可控时他愿意容忍就业市场疲软，但现在就业市场趋于稳定而通胀却在加速上升，高通胀成为主要风险。他的讲话将市场目光聚焦于7月14日公布的6月CPI数据，这是美联储7月议息会议前最后一个关键通胀指标。
这表明，就业数据的疲软并不必然意味着货币政策转向宽松。在通胀未明确回落之前，疲软的就业数据可能被解读为经济放缓的信号，而非政策转向的依据。这种矛盾情绪正是当前黄金市场陷入震荡的主要原因。
美联储会议纪要：牵动市场的关键变量
市场当前最为关注的焦点，是周三即将公布的美联储6月会议纪要。此次会议是新任主席凯文·沃什主持的首次政策会议，具有标志性意义。
6月会议本身释放了鹰派信号，点阵图显示九名委员支持今年至少加息一次，政策声明也删除了关于未来可能降息的“宽松倾向”表述。但真正值得关注的是会议纪要中可能透露出的委员分歧与沟通策略的讨论。
沃什上任后力推“沟通改革”，主张简化政策声明、弱化前瞻指引，认为过多的前瞻指引会削弱央行的政策灵活性。而理事沃勒则持不同观点，他认为前瞻指引在合理使用下仍是一种有效的政策工具，但若僵化使用则可能带来负面影响。沃勒甚至形容：“前瞻指引更像是艺术，而非科学。”
这场关于“是否应减少政策指引”的争论，将在会议纪要中如何体现，将直接影响市场对未来货币政策路径的判断。若纪要显示多数委员支持“去指引化”，意味着美联储将减少对市场的“预期管理”，利率路径不确定性将上升，这对黄金市场不利。反之，若纪要显示委员对经济前景存在较大分歧，则可能缓解市场对紧缩政策的担忧，利好黄金。
尽管短期走势存在较大不确定性，主流机构对黄金的中长期前景仍持乐观态度。摩根大通最新报告预测，2026年第三季度黄金均价或将升至4300美元/盎司，第四季度有望达到4500美元/盎司。该行维持对黄金的长期看涨判断，主要支撑因素包括各国央行持续增持黄金、实物需求上升，以及长期结构性配置需求的存在。
这一预测与当前市场对黄金价格的定价逻辑一致。分析指出，目前金价约4000美元/盎司的水平，已基本计入3至4次加息的预期空间。若实际加息幅度低于预期，金价将迎来显著的上行空间。
黄金t+d价格下跌，当前交投于902.36元/克，跌幅0.79%，盘中最高触及909.00元/克，最低下探至899.11元/克。黄金t+d走势上方压力关注895-915区间，下方支撑位看880-895区域。
