今日周五（7月3日）亚盘时段，上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，开盘于910.49元/克，盘初上涨0.53%，盘中最高触及916.81元/克，最低探至905.4元/克。受国际金价高位震荡影响，多头延续非农利好后的反弹格局，市场活跃度维持高位，短期走势偏强。
【要闻速递】
6月非农数据意外疲软的影响仍在持续——美国劳工部公布的数据显示，6月新增就业人数仅为5.7万，远低于预期的11万，且前两个月数据被下调，劳动力市场降温的信号直接导致9月加息概率从数据公布前的逾60%降至芝商所FedWatch显示的约55%。市场当前聚焦于“加息延后”的逻辑，本周重点转向美联储6月政策会议纪要，投资者将从中寻找政策制定者对利率路径分歧的线索——尤其是沃什所提“通胀正在回落”是否在纪要中获得更多支持，以及白宫对美联储降息的施压和哈塞特对鲍威尔的批评在FOMC内部如何被解读。
多头阵营中出现不同声音——摩根大通最新报告下调了黄金实物需求预期，指出主要消费领域买盘强度不及预期，可能对金价上涨形成一定制约。该机构给出的金价目标：第三季度看至4300美元/盎司，第四季度进一步上行至4500美元/盎司。
这一观点与近期区域实物需求变化基本一致：
印度：金价从三个月低位反弹后，上周买盘明显减弱，呈现“金价上涨即观望”的典型市场特征；
亚洲大国：黄金购买兴趣略有回升，但力度尚不足以抵消印度需求疲软及欧美ETF资金未回流带来的影响。
摩通的预测较其他机构更为保守，高盛预期4900美元，中信预期4000-4500/4500-5000，OMFIF预期5000-6000美元。摩通的核心逻辑在于实物买盘的支撑不足——尽管央行购金持续稳定，但消费端（印度及部分亚洲国家）和ETF资金尚未明显回流，因此金价难以形成强劲突破。这一判断具有一定合理性：
当前金价位于4190美元附近，自3950美元反弹超过240美元，4190-4215美元区间已进入技术换手区域。短期推动因素为“非农数据疲软→加息预期延后→美元及美债收益率回落”，但实物需求（印度走弱）+ETF流出未改善+Comex净多头维持低位，表明这波反弹主要由“数据+算法+空头回补”驱动，并非“实物+ETF+央行”三重支撑。摩通将Q3目标设为4300美元，意味着金价在4215-4280美元区间可触及，但若要突破4280美元冲击4500美元，需等待Q4并观察ETF资金回流或印度买盘回升。
本周走势关键在于6月FOMC纪要——若纪要显示更多官员认可“通胀回落+就业放缓”，则9月加息概率可能进一步下降，金价有望冲击4190-4215美元区间；若纪要偏鹰（如强调“春季关税+地缘油价滞后影响”），则金价可能回踩4080-4100美元区间。摩通的4300/4500美元目标相当于为金价设定了“阶梯式天花板”：若想Q3触及4500美元，需满足实物需求回升（印度复购+亚洲大国接力）+ETF资金回流+纪要偏鸽三个条件；若缺其一，则只能在4215-4280美元箱体震荡。7月14日CPI数据将成为下一个关键节点，若CPI同步走弱，摩通Q3目标4300美元有望提前实现；若CPI仍具黏性，则Q3大概率维持在4000-4280美元区间，4500美元目标将延后至Q4。
【最新黄金t+d行情解析】
上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低下探至905.4元/克，延续非农利好后的反弹走势，短期多头趋势保持良好。
从日K线图来看，金价自6月30日触及865.61元阶段性低点后，连续5个交易日收阳，今日盘中站稳910元整数关口，5日均线快速上扬，短期均线呈现多头排列，MACD红色动能柱持续扩大，快慢线在零轴下方完成金叉，反弹动能仍在释放。
从关键支撑与阻力位来看，当前第一支撑位在905元/克，为今日早盘回调低点，只要金价不有效跌破该位，反弹结构就不会破坏；下方强支撑位在898元/克，即上周非农利好后跳空缺口上沿，是多头趋势的重要防守位。上方第一阻力位在920元/克附近，为6月中旬震荡密集区，存在大量前期套牢盘，若有效突破，金价将向935元/克进一步上行。
当前反弹属于超跌后的修复性走势，尚未完全扭转6月中旬以来的中期下行趋势，叠加美联储议息会议临近，市场情绪整体偏谨慎。
