今日周五（7月3日）亚洲时段，上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低探至905.4元/克。受国际金价高位震荡支撑，多头延续前周反弹格局，市场交易活跃度持续维持高位，短期走势偏强。
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6月非农数据意外疲软的余温仍在延续——数据显示6月新增就业人数仅为5.7万，远低于市场预期的11万，且前两个月数据被下调，劳动力市场降温的信号直接导致9月加息概率由数据公布前的超过60%下降至芝商所FedWatch显示的约55%。“加息延后”的预期已逐渐形成，本周市场焦点转向美联储6月货币政策会议纪要，投资者将从中寻找政策制定者对利率路径分歧的蛛丝马迹——特别是“通胀正在回落”这一观点在纪要中是否获得支持，以及“白宫呼吁降息+哈塞特批评鲍威尔”这一政治因素在FOMC内部的评估。
多头阵营中传出不同声音——摩根大通最新报告下调了黄金实物需求预期，认为主要消费领域实物购买力度“不如此前预期强劲”，这可能对金价上行空间构成限制。该机构给出的目标价位为：第三季度4300美元/盎司，第四季度进一步升至4500美元/盎司。
这一观点与近期区域实物需求趋势基本吻合：
印度：金价从三个月低位反弹后，上周买需明显放缓——典型的“涨了就观望”的南亚市场反应；
亚洲大国：购买兴趣略有改善，但尚不足以抵消印度需求疲软以及欧美ETF资金尚未回流的影响。
摩通的预测相比高盛4900、中信4000-4500/4500-5000、OMFIF 5000-6000的预期更为保守，核心差异在于“实物买盘”层面——摩通认为央行购金虽保持稳定，但消费端（印度+部分亚洲市场）与ETF资金尚未回流，难以推动金价单边上涨。这种谨慎判断具有一定合理性：
当前金价处于4190美元附近，自3950美元反弹超过240美元，4190-4215区间（盛虹确认位）已进入换手阶段。短期推动因素是“非农5.7万→加息时间从10月推迟至12月→美元与美债收益率双双回落”，但实物需求（印度走弱）+ETF持续外流但趋于稳定+Comex净多头仍处低位，说明此轮反弹主要由“数据+算法+空头回补”驱动，并非“实物+ETF+央行”三重力量共振。摩通将第三季度目标定为4300美元，隐含的意思是——4215-4280（道明区间）有望触及，但若要突破4280美元冲击4500美元，需等到第四季度，并且需看到ETF资金回流或印度买需重新回升。
本周节奏方面：6月FOMC会议纪要将是第一个观察窗口——若纪要显示更多官员认同“通胀回落+就业放缓”，则9月加息概率有望进一步下修，金价有望冲击4190-4215区间；若纪要偏鹰（强调“春季关税+地缘冲突油价滞后影响仍在”这一戴利观点），则可能回踩4080-4100区间。摩通的4300/4500美元目标价相当于为金价上行设定了“阶段性天花板”：若要第三季度触及4500美元，需满足“实物买需回升（印度重新购金+亚洲大国接续）+ETF回流+纪要偏鸽”三个条件；若缺少其中一项，则金价大概率将在4215-4280区间震荡。7月14日的CPI数据将是下一个关键节点，若CPI同步走弱，摩通Q3目标价4300美元有望提前实现；若CPI粘性较强，则Q3金价或将在4000-4280区间震荡，4500美元将推迟至Q4。
【黄金t+d行情分析】
上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低探至905.4元/克，延续了7月3日非农数据利好后的反弹走势，短期多头格局保持良好。
从日K线图来看，金价自6月30日创下865.61元阶段性低点后，连续五个交易日收阳，今日盘面成功站稳910元整数关口，5日均线快速上扬，短期均线形成多头排列，MACD红色动能柱持续扩大，快慢线在零轴下方完成金叉，反弹动能仍在释放。
关键支撑与阻力方面：当前第一支撑位位于905元/克，这是今日早盘的回调低点，只要金价不有效跌破该位置，反弹结构就不会被破坏；下方强支撑在898元/克，即上周非农利好后跳空上涨的上沿，是本轮多头行情的重要防守位。上方第一阻力位在920元/克附近，这里是6月中旬的震荡密集区，聚集了大量前期套牢盘，若能有效突破，金价将打开上行空间，向935元/克发起冲击。
目前这波反弹属于超跌后的修复性行情，尚未完全扭转6月中旬开启的中期下跌趋势，叠加美联储议息会议临近，市场情绪整体偏谨慎。
