今日周五（7月3日）亚洲早盘，上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低探至905.4元/克。受国际金价高位震荡影响，多头延续上周非农利好后的反弹走势，市场交投热度保持高位，短线走势维持强势。
【要闻速递】
6月非农数据意外疲软的影响仍在持续——美国劳工部公布的数据显示，6月新增就业人数仅为5.7万，远低于市场预期的11万，且前两个月数据遭到下修。劳动力市场降温的信号直接导致市场对9月加息概率的预期由数据公布前的超过60%下降至芝商所FedWatch显示的大约55%。短期“加息延后”的逻辑已逐渐确立。本周市场焦点转向美联储6月货币政策会议纪要，投资者将从中寻找政策制定者在利率路径上的分歧线索，尤其是对“通胀正在回落”这一判断的认同度，以及白宫对美联储降息的施压是否在FOMC内部产生影响。
多头阵营中传来一个不同声音——摩根大通最新报告下调了黄金实物需求预期，认为主要市场的实物购买力度“不及此前预期强劲”，可能限制金价的进一步上涨空间。该机构给出的金价预测为：第三季度目标价4300美元/盎司，第四季度进一步升至4500美元/盎司。
这一观点与近期区域市场表现相吻合：
印度：金价从三个月低位反弹后，上周实物需求明显放缓，呈现出典型的“涨则观望”情绪；
中国：购买兴趣略有回升，但不足以抵消印度需求疲软和欧美ETF资金尚未回流的影响。
摩通的预测相较于高盛的4900美元、中信的4000-4500/4500-5000美元、以及OMFIF的5000-6000美元区间更为保守，其核心分歧点在于实物买盘。摩通认为，尽管央行购金维持稳定，但消费端（印度及部分亚洲国家）和ETF资金尚未形成合力，金价难以单边上涨。这一判断具有一定的合理性：
当前金价处于4190美元附近，自3950美元反弹已超240美元，目前正进入4190-4215美元（盛虹确认位）的换手区域。短期上涨动力来自“非农数据疲软→加息预期从10月推迟至12月→美元与美债收益率双降”的逻辑，但实物需求疲软、ETF资金尚未回流、以及Comex净多头仍处低位，说明此轮反弹主要由“数据+算法+空头回补”推动，并非“实物+ETF+央行”三重驱动。摩通将Q3目标定为4300美元，隐含意思是：4215-4280美元（道明证券确认位）可触及，但要突破4280美元冲击4500美元，需等待Q4，并需看到ETF资金回流或印度需求回升。
本周焦点在于美联储6月会议纪要——若纪要显示更多官员认同“通胀回落+就业放缓”的观点，则9月加息概率有望进一步下降，金价有望挑战4190-4215美元区间；若纪要偏鹰派（强调“春季关税+地缘冲突推高油价的滞后效应仍在”），则金价或回踩4080-4100美元区域。摩通的4300/4500美元目标相当于为金价设定了“阶梯式天花板”：若想在Q3触及4500美元，需满足“实物需求回暖（印度重拾购买+中国接续）+ETF资金回流+纪要偏鸽”三大条件；若缺一项，则金价大概率在4215-4280美元区间震荡。7月14日的CPI数据将是下一个关键节点——若CPI数据继续疲软，摩通Q3的4300美元目标有望提前实现；若CPI粘性较强，则Q3金价大概率维持在4000-4280美元区间，4500美元目标或将推迟至Q4。
【最新黄金t+d行情解析】
上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低探至905.4元/克，延续了非农数据利好后的反弹走势，短期多头格局保持良好。
从日K线图来看，金价自6月30日创下865.61元的阶段性低点后，连续五个交易日收阳，今日盘中直接站稳910元整数关口，5日均线快速上扬，短期均线形成多头排列，MACD红色动能柱持续扩大，快慢线在零轴下方完成金叉，显示反弹动能仍在释放。
关键支撑与阻力方面，当前第一支撑位在905元/克，为今日早盘回调低点，只要金价不有效跌破该位置，反弹结构就不会被破坏；下方更强支撑位于898元/克，即上周非农数据公布后形成的跳空缺口上沿，是此轮多头行情的重要防守位。上方第一阻力位在920元/克附近，该区域为6月中旬的震荡密集区，聚集了大量前期套牢盘，若能有效突破，金价有望进一步上探935元/克附近。
当前反弹属于超跌后的技术性修复，尚未完全扭转6月中旬以来的中期下跌趋势，叠加美联储议息会议临近，市场情绪整体偏谨慎。
