今日周五（7月3日）亚洲交易时段，上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低下探至905.4元/克。受国际金价高位震荡影响，多头延续上周的反弹走势，市场交易热度持续，短期走势偏强。
【要闻速递】
6月非农数据意外疲软的影响仍在持续——美国劳工部公布的数据显示，6月新增就业人数仅为5.7万，远低于市场预期的11万，同时前两个月的数据也遭到下修，劳动力市场降温的信号直接导致市场对9月加息概率的预期由数据公布前的60%以上下降至芝商所FedWatch显示的约55%。“加息延后”的预期已逐渐形成，本周市场关注焦点转向美联储6月货币政策会议纪要，投资者希望从中挖掘政策制定者对利率路径的分歧细节——尤其是此前沃什提到的“通胀正在回落”是否在纪要中获得更多支持，以及“白宫呼吁降息+哈塞特批评鲍威尔”的政治因素在FOMC内部如何被解读。
来自多头阵营的摩根大通却给出了不同观点——该机构最新报告下调了对黄金实物需求的预期，认为主要领域的实物购买力度“不及此前预期强劲”，可能限制金价进一步上涨空间。摩通给出的目标价位为：第三季度看4300美元/盎司，第四季度进一步上探至4500美元/盎司。
这一观点与近期区域市场的实物表现基本吻合：
印度方面：金价自三个月低位反弹后，上周买盘明显减弱——呈现出典型的“涨则观望”的南亚消费节奏；
亚洲大国方面：购买兴趣虽有所改善，但尚未形成足够力量以对冲印度需求疲软以及欧美ETF资金尚未回流的局面。
摩通给出的“Q3 4300/Q4 4500”目标相比高盛的4900、中信的4000-4500/4500-5000、OMFIF的5000-6000区间更为保守，核心分歧点在于实物买盘——摩通认为虽然央行购金保持稳定，但消费端（印度+部分亚洲市场）和ETF尚未回流，难以推动金价单边上涨。这一观点具有一定合理性：
目前金价处于4190附近，自3950反弹已超过240美元，4190-4215（盛虹确认位）已进入换手区域。短期上涨驱动力来自“非农数据5.7万→加息预期从10月延后至12月→美元和美债收益率双降”，但实物需求（印度偏弱）+ETF持续流出尚未明显改善+Comex净多头仍在低位横盘，说明这波反弹更多由“数据+算法+空头回补”推动，而非“实物+ETF+央行”三轮驱动。摩通将Q3目标设为4300，隐含意思是——4215-4280（道明确认位）可以触及，但要突破4280冲击4500，需等待第四季度，并且需看到ETF资金回流或印度买盘重新跟进。
本周节奏方面：6月FOMC纪要将是第一个观察窗口——若纪要显示更多官员认同“通胀回落+就业放缓”，则9月加息概率55%仍有下调空间，金价可能挑战4190-4215区间；若纪要偏鹰派（如强调“春季关税+战争推高油价的滞后效应仍存”），则金价或回踩4080-4100区间。摩通的4300/4500目标价相当于为上方设定了“阶梯式天花板”：若要在Q3触及4500，需满足实物需求（印度复购+亚洲市场接续）+ETF回流+纪要鸽派三要素同时具备，缺一即只能在4215-4280区间震荡。7月14日的CPI数据将是下一关键节点，若CPI同步走弱，摩通Q3的4300目标有望提前达成；若通胀数据仍具粘性，则Q3大概率在4000-4280区间震荡，4500或留给Q4。
【最新黄金t+d行情解析】
上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低下探至905.4元/克，延续了7月3日非农利好后的反弹走势，短期多头格局保持良好。
从日K线级别来看，金价自6月30日触及865.61元阶段性低点后，已连续五个交易日收阳，今日盘面直接站稳910元整数关口，5日均线快速上扬，短期均线形成多头排列，MACD红色动能柱持续扩张，快慢线在零轴下方完成金叉，反弹动能仍在释放。
关键支撑方面，当前第一支撑位位于905元/克，为今日早盘回调低点，只要不有效跌破该位置，反弹结构就不会遭到破坏；下方强支撑在898元/克，即上周非农大幅上涨后的跳空缺口上沿，是本轮多头走势的核心防守位。上方第一阻力位在920元/克附近，该位置为6月中旬震荡密集区，聚集大量前期套牢盘，若有效突破，金价有望进一步上攻至935元附近。
当前反弹属于超跌后的趋势性修复，尚未完全扭转6月中旬开启的中期下行通道，叠加美联储议息会议临近，市场情绪趋于谨慎。
