今日周五（7月3日）亚洲交易时段，上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低下探至905.4元/克。受国际金价高位震荡影响，多头延续前周反弹走势，市场交投热度保持高位，短期走势偏强。
【要闻速递】
6月非农数据意外疲软的影响仍在持续——美国劳工部公布的数据显示，6月新增就业人数仅为5.7万，远低于市场预期的11万，且前两个月数据被下调，劳动力市场降温的信号直接导致9月加息概率从数据公布前的超过60%降至芝商所FedWatch显示的约55%。短期“加息延后”的预期已逐步形成，本周市场焦点转向美联储6月政策会议纪要，投资者希望从中寻找政策制定者对利率路径分歧的线索——尤其是沃什提到的“通胀正在回落”在纪要中是否获得更多支持，以及“白宫呼吁降息+哈塞特批评鲍威尔”这一政治因素在FOMC内部的反应。
多头阵营中传来一个不同声音——摩根大通最新报告下调了对黄金实物需求的预期，认为主要领域的实物购买力度“不如此前预期强劲”，这可能限制金价进一步上涨空间。该机构给出的金价目标阶梯为：第三季度看4300美元/盎司，第四季度进一步上探至4500美元/盎司。
这一判断与近期区域实物需求情况基本一致：
印度：金价从三个月低位反弹后，上周买盘明显放缓——典型的“涨则观望”的南亚市场反应；
亚洲大国：购买兴趣略有回升，但尚不足以抵消印度需求下滑及欧美ETF资金未回流的影响。
摩通的“Q3 4300/Q4 4500”预测相比高盛的4900、中信的4000-4500/4500-5000、OMFIF的5000-6000区间更为保守，核心分歧在于“实物买盘”方面——摩通认为，尽管央行购金保持稳定，但消费端（印度+部分亚洲国家）需求偏弱，叠加ETF资金尚未回流，金价难以单边上涨。这种保守判断具有一定合理性：
当前金价位于4190美元附近，自3950美元反弹已超240美元，4190-4215美元（盛虹确认位）已进入多空换手区域。短期驱动因素为“非农数据5.7万→加息预期从10月推迟至12月→美元与美债收益率双降”，但实物需求（印度偏弱）+ETF资金流出仅止跌未回流+Comex净多头仍维持低位，说明这波反弹主要由“数据+算法+空头回补”推动，而非“实物+ETF+央行”三重力量共振。摩通将Q3目标定在4300美元，隐含意思是——4215-4280美元（道明证券阻力区间）可触达，但突破4280冲击4500美元需等到Q4，并需看到ETF资金回流或印度需求恢复。
本周走势关键在于6月FOMC会议纪要——若纪要显示更多官员认同“通胀回落+就业放缓”，则9月加息概率55%或进一步下调，金价有望冲击4190-4215美元区间；若纪要偏鹰派（强调“春季关税+地缘冲突导致油价滞后影响仍在”），则金价或回踩4080-4100美元支撑区域。摩通设定的4300/4500美元目标相当于为金价上行设置了“阶梯式天花板”：若想在Q3触及4500美元，需满足实物需求恢复（印度复购+亚洲大国接续）+ETF资金回流+纪要偏鸽派三要素同时成立；若缺少任一要素，金价将维持在4215-4280美元区间震荡。7月14日的CPI数据将是下一个关键节点，若CPI同步走弱，则摩通Q3 4300美元目标有望提前实现；若CPI黏性仍存，则Q3金价大概率在4000-4280美元区间震荡，4500美元目标或将延至Q4。
【最新黄金t+d行情解析】
上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低下探至905.4元/克，延续了7月3日非农数据利好后的反弹走势，短期多头趋势保持良好。
从日K线图来看，金价自6月30日创下865.61元的阶段性低点后，已连续五个交易日收阳，今日直接站稳910元整数关口，5日均线快速上扬，短期均线呈现多头排列，MACD红色动能柱持续扩大，快慢线在零轴下方完成金叉，反弹动能仍在释放。
关键支撑与阻力方面，当前第一支撑位位于905元/克，这是今日早盘的回调低点，只要金价不有效跌破该位置，反弹结构将保持完整；下方强支撑在898元/克，即上周非农数据公布后跳空缺口的上沿，是本轮多头趋势的核心防守位。上方第一阻力位在920元/克附近，这是6月中旬的震荡密集区，聚集了大量前期套牢盘，若能有效突破，金价有望进一步上行，挑战935元/克压力位。
目前这波反弹属于超跌后的技术性修复，尚未完全扭转6月中旬开启的中期下跌通道，叠加美联储即将召开议息会议，市场情绪仍趋于谨慎。
