今日周五（7月3日）亚洲交易时段，上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低下探至905.4元/克。受国际金价高位震荡支撑，多头延续上周非农利好后的反弹走势，市场交投热度持续维持高位，短期行情呈现偏强格局。
【重要新闻速递】
6月非农数据意外疲软的影响仍在持续——美国劳工部公布的数据显示，6月新增就业岗位仅为5.7万，远低于市场预期的11万，且前两个月数据也遭到下调，表明劳动力市场出现降温迹象。受此影响，市场对9月加息的预期概率由数据公布前的超过60%下降至芝商所FedWatch显示的约55%。短期内“加息延后”的预期逐渐被市场接受。本周市场焦点转向美联储6月货币政策会议纪要，投资者希望从中了解政策制定者对利率路径的分歧情况，尤其是关于“通胀正在回落”这一观点是否在内部获得更多支持，以及白宫对降息的施压是否对美联储决策产生影响。
在多头阵营中，摩根大通则发出不同声音——该机构最新报告下调了对黄金实物需求的预期，认为主要消费领域的实物购买力度“不及此前预期强劲”，这可能限制金价进一步上行空间。摩通给出的金价预测目标为：第三季度4300美元/盎司，第四季度进一步升至4500美元/盎司。
这一判断与近期实物市场表现基本吻合：
印度方面：金价自三个月低位反弹后，上周买盘明显减弱，显示出典型的“价格反弹则观望”的市场心态；
中国等亚洲国家：购买兴趣虽有所回升，但尚未达到足以抵消印度需求疲软和欧美ETF资金未回流的程度。
摩通的预测区间（Q3：4300，Q4：4500）相比高盛的4900、中信的4000-4500/4500-5000、OMFIF的5000-6000而言更为保守，其核心差异在于对实物需求的判断。摩通认为，虽然央行购金保持稳定，但消费端（印度及部分亚洲国家）和ETF资金尚未明显回流，难以形成全面上涨动力。这种保守判断具有合理性：
当前金价处于4190美元附近，自3950美元反弹已超过240美元，4190-4215美元区间（盛虹技术确认位）已进入多空换手阶段。短期上涨动力主要来自“非农数据疲软→加息预期延后→美元与美债收益率双降”的逻辑，但实物需求（印度走弱）和ETF资金流出仅趋于稳定，尚未出现明显回流，Comex净多头仍处于低位，表明此次反弹主要由“数据+算法+空头回补”驱动，并非“实物+ETF+央行”三重力量共同推动。摩通将Q3目标定为4300美元，意味着4215-4280美元（道明技术区间）可能触及，但若要突破4280美元冲击4500美元，则需等到Q4并依赖ETF资金回流或印度买盘重新启动。
本周市场关注点在于6月FOMC会议纪要——若纪要显示更多委员认同“通胀回落+就业放缓”的判断，则9月加息概率可能进一步下降，金价有望挑战4190-4215美元区间；若纪要偏向鹰派（强调春季关税和地缘冲突带来的油价滞后影响仍在），则金价可能回踩4080-4100美元区间。摩通设定的4300/4500美元目标相当于为金价上行设定了“阶梯式天花板”：若想在Q3触及4500美元，需同时满足“实物需求恢复（印度复购+亚洲国家跟进）+ETF资金回流+会议纪要鸽派”三个条件；若缺少任一条件，金价可能仅在4215-4280美元区间震荡。7月14日即将公布的CPI数据将成为下一个关键节点，若CPI数据同步走弱，摩通Q3目标4300美元有望提前实现；若CPI数据依然黏滞，则Q3金价可能维持在4000-4280美元区间，4500美元目标或将延后至Q4。
【黄金t+d行情最新解读】
上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低下探至905.4元/克，延续了非农利好后的反弹走势，短期多头趋势保持良好。
从日K线图来看，金价自6月30日创下865.61元阶段性低点后，已连续五个交易日收阳，今日直接站稳910元整数关口，5日均线快速上扬，短期均线形成多头排列，MACD红色动能柱持续扩大，快慢线在零轴下方完成金叉，反弹动能仍在释放。
关键支撑方面，当前第一支撑位位于905元/克，为今日早盘最低点，只要不有效跌破该点位，反弹结构仍可维持；更强支撑位于898元/克，即上周非农数据利好后跳空缺口的上沿，是本轮多头行情的重要防守位。上方第一阻力位在920元/克附近，该位置为6月中旬的震荡密集区，堆积大量前期套牢盘，若能有效突破，金价有望进一步上探935元/克。
目前的反弹属于超跌后的修复性行情，尚未完全逆转6月中旬开启的中期下跌趋势，叠加即将召开的美联储议息会议临近，市场情绪整体趋于谨慎。
