今日周五（7月3日）亚洲交易时段，上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，早盘上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低下探至905.4元/克。受国际金价高位震荡影响，多头延续上周反弹走势，市场活跃度维持高位，短期走势呈现强势格局。
【要闻速递】
6月非农数据意外疲软的影响仍在持续——美国劳工部公布数据显示，6月新增就业人数仅为5.7万，远低于市场预期的11万，且前两个月数据被下调，劳动力市场降温信号明显，使得9月加息概率从数据公布前的超过60%降至芝商所FedWatch显示的约55%。短期“加息延后”预期已逐步形成，本周市场关注焦点转向美联储6月政策会议纪要，投资者希望从中挖掘更多关于利率路径的分歧信息，尤其是沃什所提“通胀正在回落”是否在内部获得认同，以及白宫施压降息与哈塞特批评鲍威尔的政治因素如何在FOMC中被评估。
多头阵营中传出不同声音——摩通最新报告下调黄金实物需求预期，指出主要消费领域买盘力度“不及此前预期强劲”，可能限制金价进一步上行空间。该机构给出的金价预期分阶段目标：第三季度目标为4300美元/盎司，第四季度有望进一步升至4500美元/盎司。
这一判断与当前区域实物需求表现基本吻合：
印度：金价自三个月低位反弹后，上周买盘明显萎缩，呈现出“金价上涨则观望”的典型市场特征；
亚洲大国：购买兴趣有所回升，但尚未强劲到足以弥补印度需求疲软及欧美ETF资金未回流的缺口。
摩通的“Q3 4300/Q4 4500”预测相比高盛的4900、中信的4000-4500/4500-5000、OMFIF的5000-6000区间偏于保守，核心差异在于“实物买盘”方面——摩通认为，尽管央行购金维持稳定，但消费端（印度及部分亚洲市场）需求偏弱，加上ETF尚未回流，难以推动金价单边上涨。这种保守预期具有一定合理性：
目前金价位于4190美元附近，自3950美元反弹超过240美元，4190-4215美元（盛虹确认位）已进入换手区域。短期推动因素是“非农数据5.7万→加息时间从10月推迟至12月→美元与美债收益率同步回落”，但实物需求（印度疲软）+ETF资金流出仅止跌未回流+Comex净多头维持低位，表明此次反弹主要由“数据+算法+空头回补”驱动，并非“实物+ETF+央行”三重支撑。摩通将Q3目标定在4300美元，隐含逻辑是——4215-4280美元（道明区间）有望触及，但要突破4280美元冲击4500美元需等到Q4，并需看到ETF资金回流或印度买盘重新启动。
本周节奏方面，6月FOMC纪要是首个观察窗口——若纪要显示更多官员认可“通胀回落+就业放缓”趋势，则9月加息概率55%仍有下调空间，金价有望冲击4190-4215美元区间；若纪要偏鹰派（如强调“春季关税+地缘冲突油价滞后影响仍在”），则金价可能回踩4080-4100美元区间。摩通的4300/4500美元阶梯目标相当于为金价上行设置了“阶段性天花板”：若想在Q3触及4500美元，需同时满足“印度买盘恢复+亚洲大国跟进+ETF资金回流+纪要鸽派”四项条件，缺一不可；若条件不全，则金价可能在4215-4280美元区间震荡。7月14日CPI数据将是下一个关键节点，若通胀数据继续疲软，摩通Q3目标4300美元有望提前实现；若CPI仍偏强，则Q3金价大概率维持在4000-4280美元区间，4500美元目标或将推迟至Q4。
【最新黄金t+d行情解析】
上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，早盘上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低下探至905.4元/克，延续7月3日非农数据利好后的反弹走势，短期多头格局保持良好。
从日K线图来看，金价自6月30日创下865.61元阶段性低点后，已连续五个交易日收阳，今日盘面站稳910元整数关口，5日均线快速向上拐头，短期均线形成多头排列，MACD红色动能柱持续扩张，快慢线在零轴下方完成金叉，反弹动能持续释放。
关键支撑位方面，当前第一支撑位位于905元/克，为今日早盘最低点，只要不有效跌破该位置，本轮反弹趋势仍维持完整；下方强支撑位在898元/克，即上周非农数据公布后形成的跳空缺口上沿，是此轮多头行情的重要防守位。上方第一阻力位在920元/克附近，该区域为6月中旬震荡密集区，聚集大量前期套牢盘，若能有效突破，金价有望进一步上探935元/克附近。
当前反弹属于超跌后的技术性修复，尚未完全扭转6月中旬开启的中期下跌通道，叠加美联储议息会议临近，市场情绪整体偏谨慎。
