今日周五（7月3日）亚洲交易时段，上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低下探至905.4元/克。受国际金价高位震荡影响，多头延续上周反弹走势，市场交易活跃度维持高位，短期趋势偏强。
【要闻速递】
6月非农数据意外疲软的影响仍在持续——美国劳工部公布数据显示，6月新增就业岗位仅为5.7万，远低于市场预期的11万，同时前两个月的数据也遭到下修，劳动力市场降温的信号直接使得市场对9月加息的预期从数据公布前的超过60%下降至芝商所FedWatch显示的约55%。“加息延后”的逻辑已初步确立，本周市场焦点转向美联储6月货币政策会议纪要，投资者希望从中挖掘更多关于利率路径的分歧信息——尤其是沃什提到的“通胀正在回落”是否在纪要中获得更多支持，以及白宫对降息的呼吁与哈塞特对鲍威尔的批评如何在FOMC内部被评估。
多头阵营中出现了不同的声音——摩根大通最新报告下调了对黄金实物需求的预期，认为主要消费领域买盘“不及此前预期强劲”，这可能对金价进一步上涨形成压制。该机构给出的金价目标区间为：第三季度看至4300美元/盎司，第四季度进一步上探至4500美元/盎司。
这一判断与近期区域实物需求趋势基本一致：
印度方面：金价从三个月低位反弹后，上周买需明显减弱，呈现出“价格走高则观望”的典型南亚市场特征；
亚洲主要国家：购买意愿有所改善，但力度尚不足以抵消印度需求下滑及欧美ETF资金尚未回流的部分。
摩根大通给出的Q3 4300/Q4 4500目标区间相较高盛的4900、中信的4000-4500/4500-5000、OMFIF的5000-6000区间更为保守，核心分歧点在于实物买盘——摩通认为虽然央行购金维持稳定，但消费端（印度及部分亚洲市场）及ETF尚未明显回暖，单边上涨动能不足。这一偏保守的判断具有一定合理性：
当前金价位于4190附近，自3950反弹已超过240美元，4190-4215区间（盛虹确认位）已进入技术性换手区域。短期推动力主要来自“非农5.7万→加息预期从10月推迟至12月→美元与美债收益率同步回落”，但实物需求（印度走弱）+ETF持续流出但趋于稳定+Comex净多头仍处于低位横盘状态，说明本轮反弹主要由“数据+算法+空头回补”驱动，并非“实物+ETF+央行”三重力量共振推动。摩通将Q3目标定在4300，隐含的逻辑是——4215-4280区间（道明证券确认位）可以触及，但若想突破4280冲击4500，需等待Q4并观察ETF是否回流或印度需求是否重新启动。
本周节奏方面：6月FOMC纪要将是第一个关键观察点——若纪要显示更多官员支持“通胀回落+就业放缓”的观点，则9月加息概率55%仍有下调空间，金价有望挑战4190-4215区间；若纪要偏鹰（强调“春季关税+油价滞后影响仍在”等戴利观点），则金价可能回踩4080-4100区间。摩通的4300/4500目标相当于为金价上行设置了“阶梯式天花板”：若要Q3触及4500，必须满足三个条件——印度需求恢复+亚洲市场接续+纪要偏鸽；缺一条件，金价将大概率在4215-4280区间震荡。7月14日CPI数据将成为下一个关键节点，若CPI数据同步疲软，则摩通Q3 4300有望提前实现；若CPI粘性较强，则Q3金价大概率运行于4000-4280区间，4500目标将留待Q4。
【最新黄金t+d行情解析】
上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低下探至905.4元/克，延续了7月3日非农利好后的反弹走势，短期多头格局保持良好。
从日K线图来看，金价自6月30日创下865.61元阶段性低点后，已连续5个交易日收阳，今日盘面直接站稳910元整数关口，5日均线快速上扬，短期均线呈现多头排列，MACD红色动能柱持续扩大，快慢线在零轴下方完成金叉，反弹动能仍在持续释放。
关键支撑阻力方面，当前第一支撑位位于905元/克，为今日早盘回调低点，只要不有效跌破该位置，反弹结构仍将维持；下方强支撑在898元/克，即上周非农数据公布后跳空缺口的上沿，是本轮多头行情的重要防守位。上方第一阻力位在920元/克附近，为6月中旬震荡密集区，聚集了大量前期套牢盘，若能有效突破，金价有望进一步上攻935元/克附近。
当前反弹属于超跌后的技术性修复，尚未完全扭转6月中旬开启的中期下行趋势，叠加美联储议息会议临近，市场情绪仍偏谨慎。
