周三（07月08日）欧洲交易时段，现货白银价格上扬，当前交投于60.55美元/盎司，涨幅达1.52%，今日开盘价为59.67美元/盎司，最高触及60.97美元/盎司，最低下探至59.59美元/盎司。
自伊朗冲突爆发以来，能源成本大幅上升，推动通胀预期走高，同时促使市场重新押注美联储加息，与白银投资者经历了四个月的低迷期。
Hemke表示，和白银价格在今年内触及的低点很可能已经形成。随着地缘紧张局势缓和、油价回落，市场对通胀和加息的担忧有望逐步缓解，贵金属或将再次受益于长期牛市的核心支撑因素。
Hemke指出，2026年初，市场曾普遍预期美联储将进一步降息。随着通胀从2022年高位持续下滑，投资者普遍认为，美联储以及新任主席可能会在年中启动降息周期，甚至全年最多降息两次。
然而，伊朗战争的爆发彻底改变了这一预期。冲突导致能源价格大幅上涨，原油价格一度从每桶65美元附近飙升至110美元，市场对通胀回升的担忧迅速升温，美联储加息预期也随之增强。
对于和白银而言，这种环境带来了显著压力。更高的通胀预期叠加加息押注，使实际利率和美元预期走强，削弱了贵金属的短期吸引力。
市场可能已在6月美联储会议后的几天内迎来所谓的‘鹰派顶峰’。
他解释称，所谓‘鹰派顶峰’，核心在于市场对多次加息的预期已经过度。尽管今年晚些时候出现一次象征性加息仍有可能，但连续多次加息的可能性并不现实。
Hemke指出，伊朗战争爆发后，油价飙升确实合理地推高了通胀预期。但随着多数敌对行动在上月停止，原油价格已从高位回落，目前重新跌至约68美元，基本回到战前水平。
他进一步表示，美联储偏爱的通胀指标中，能源部分曾在3月至5月期间上涨21%。但既然原油价格已经回落至战前水平，未来几个月能源通胀为何不能出现明显下降？
Hemke认为，随着能源价格回落，通胀担忧将进一步缓解，美联储加息的风险也将同步下降。
他表示，尽管未来几个月仍可能出现一次象征性加息，但美联储政策很可能重新回到新任主席沃什（Kevin Warsh）最初被市场期待的方向，即通过降息降低美国净利息支出，并推动实际利率转向负值。
如果这一判断成立，Hemke认为，6月底和白银价格所触及的低点，很可能就是2026年的年度底部。
这一判断对贵金属投资者意义重大。过去几个月压制金银价格的核心变量是通胀和加息预期，而如果这两项压力同时缓解，市场关注点将重新回到财政赤字、货币贬值、央行储备多元化和长期实际利率下行等结构性因素。
不是V型反转，而是横盘修复阶段
不过，Hemke也提醒投资者，不应期待和白银立刻出现急速V型反转。
他指出，近期技术面受到的破坏较为明显，金银价格仍处于偏空技术形态之中，并且低于多个关键移动均线。因此，即便年内低点已经出现，市场也可能需要一段时间通过横盘震荡来消化空头信号，并逐步修复投资者情绪。
Hemke建议，投资者可以重点观察20日移动均线。如果和白银重新站上这一初步趋势指标，市场便可以逐步增强‘年内低点已经过去’的信心。
换句话说，贵金属市场当前可能并不是立即进入强劲上涨阶段，而是处于从下跌趋势向筑底修复过渡的阶段。横盘本身并不一定是弱势信号，反而可能是熊市技术指标逐渐失效、市场情绪重新平衡的过程。
Hemke总结称，随着伊朗战争结束、能源价格回落，2026年下半年美国CPI和PCE通胀数据很可能低于市场预期。这将表明‘鹰派顶峰’已经过去，和白银投资者很快可以重新关注推动2024年和2025年价格上涨的长期基本面。
对于和白银而言，这些长期驱动因素包括财政赤字扩大、实际利率受限、货币购买力下降、央行资产配置多元化，以及全球地缘与宏观不确定性持续存在。
当前白银价格上涨，目前交投于60.55美元/盎司，涨幅达1.52%，最高触及60.97美元/盎司，最低下探至59.59美元/盎司。今日现货白银下方关注59.35美元或58.10美元支撑；上方关注60.90美元或61.45美元阻力。
