今日周五（7月3日）亚洲早盘，上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低下探至905.4元/克。受国际金价震荡走强带动，多头延续上周反弹走势，市场交易热度维持高位，短线走势偏强。
【要闻速递】
6月非农数据意外疲软的影响仍在持续——美国劳工部公布的数据显示，6月新增就业岗位仅为5.7万，远低于预期的11万，且前两个月的数据被下调，表明劳动力市场正在降温。这一数据使得市场对9月加息的预期概率从数据公布前的超过60%降至芝商所FedWatch显示的约55%。短期来看，“加息延后”的预期正在形成。本周市场焦点转向美联储6月货币政策会议纪要，投资者希望从中捕捉到更多关于利率路径的分歧信号，尤其是“通胀正在回落”的说法是否在FOMC内部获得更多支持，以及白宫对美联储的施压是否会反映在政策制定中。
不过，市场上也传来不同声音——摩根大通最新报告下调了对黄金实物需求的预期，认为主要领域的实物购买力度“不如此前预期强劲”，这可能会对金价的进一步上涨形成压制。该机构给出的黄金价格预测区间为：第三季度目标价4300美元/盎司，第四季度有望升至4500美元/盎司。
这一判断与近期实物需求的区域表现基本吻合：
印度：随着金价从三个月低位反弹，上周的购买需求明显减弱，呈现出典型的“涨则观望”的市场情绪；
亚洲主要市场：虽然购买兴趣略有回升，但整体力度仍不足以抵消印度需求疲软以及欧美ETF资金尚未回流的影响。
摩通的预测相比高盛的4900美元、中信的4000-4500/4500-5000美元区间，以及OMFIF的5000-6000美元目标，显得更为保守。其核心差异在于对实物买盘的评估——摩通认为，尽管央行购金保持稳定，但消费端（印度+部分亚洲国家）以及ETF资金尚未明显回流，难以推动金价单边上涨。这一相对保守的判断也有其合理性：
当前金价位于4190美元附近，自3950美元反弹已经超过240美元，目前已进入4190-4215美元的阻力区域。短期上涨的驱动力主要来自“非农数据疲软→加息预期推迟→美元与美债收益率双降”的逻辑，但实物需求（印度疲软）+ETF资金流出尚未明显回流+Comex净多头仍处于低位，表明这波反弹主要由“数据+算法+空头回补”推动，而非“实物+ETF+央行”三重力量共同驱动。摩通将Q3目标定为4300美元，意味着4215-4280美元区间可以触及，但若想突破4280美元冲击4500美元，则需等到Q4，并看到ETF资金回流或印度需求重新恢复。
本周的重点在于美联储6月会议纪要——若纪要显示更多官员认同“通胀回落+就业放缓”的观点，则9月加息预期仍有下调空间，金价有望冲击4190-4215美元区间；若纪要偏鹰，强调“春季关税+地缘冲突推高油价的滞后影响仍在”，则金价可能回踩4080-4100美元支撑位。摩通的4300/4500美元目标相当于为金价设定了“阶梯式天花板”：若想在Q3触及4500美元，需看到实物需求（印度复购+亚洲市场跟进）+ETF资金回流+纪要偏鸽三者同时出现，缺一不可。7月14日的CPI数据将是下一个关键节点——若CPI同步走弱，摩通Q3的4300美元目标有望提前实现；若CPI粘性较强，则Q3金价大概率维持在4000-4280美元区间，4500美元目标或将推迟至Q4。
【最新黄金t+d行情解析】
上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低下探至905.4元/克，延续了7月3日非农数据利好后的反弹走势，短期多头趋势依旧清晰。
从日K线图来看，金价自6月30日创下865.61元阶段性低点后，连续五个交易日收阳，今日直接站稳910元整数关口，5日均线快速上扬，短期均线排列呈现多头格局，MACD指标红色动能柱持续扩张，快慢线在零轴下方完成金叉，反弹动能仍在持续释放。
从关键支撑位来看，当前第一支撑位位于905元/克，这是今日早盘的最低回调点，只要该位置未被有效跌破，反弹结构就不会遭到破坏；下方强支撑在898元/克，即上周非农数据利好后形成的跳空缺口上沿，是此轮多头行情的重要防守位。上方第一阻力位在920元/克附近，这是6月中旬的震荡密集区，聚集了大量前期套牢盘，若能有效突破，金价将有望进一步上攻至935元/克附近。
目前的反弹属于超跌后的修复性上涨，尚未完全逆转6月中旬开启的中期下行趋势，叠加美联储即将召开议息会议，市场情绪仍偏谨慎。
