周二(07月07日)欧洲交易时段，黄金T+D价格出现回调，当前交投于902.36元/克，跌幅0.79%。当日开盘报907.99元/克，盘中最高触及909.00元/克，最低下探至899.11元/克。
美元指数盘中反弹对黄金价格构成明显压力，金价一度回落至4128美元附近，跌幅超过1%。尽管随后美元有所回落，黄金价格跌幅收窄，最终收于4164.75美元/盎司，跌幅0.24%。此次价格波动反映出美元走势、就业数据与货币政策预期之间的复杂关系。而即将于周三发布的美联储6月会议纪要，正成为市场关注的焦点。
美元反弹打压黄金反弹动能
周一黄金价格的上涨并非偶然。此前公布的美国6月非农数据显示，新增就业人数仅为5.7万，远低于预期的11.3万，且前两个月数据合计下调7.4万。就业增长放缓叠加美联储主席沃什在欧洲央行论坛上偏鸽派的言论，市场对加息预期明显降温，推动金价上周上涨超过2%，结束了此前四周连跌走势。
然而，周一的市场走势却给黄金多头泼了一盆冷水。美元指数一度上涨0.27%至101.14，使得以美元计价的黄金对外围投资者更显昂贵，金价应声回落。美国黄金交易所分析师吉姆·怀科夫表示：“美元指数今日小幅回升，对黄金而言构成了短期利空。”尽管美元尾盘回落至100.853附近，金价跌幅有所收窄，但整体走势显示出市场情绪依然脆弱——任何美元的短期走强都可能成为金价下跌的导火索。
非农数据对黄金的双重影响
6月非农数据对黄金市场而言是一把双刃剑。从正面来看，就业增长放缓确实降低了市场对美联储短期内加息的预期。CME FedWatch数据显示，7月维持利率不变的概率升至77%，加息概率仅为23%；到9月加息概率约为56%。加息预期减弱降低了持有无息资产黄金的机会成本，为金价提供支撑。
但另一方面，失业率从5月的4.3%下降至4.2%——这一变化主要因劳动力供给减少而非新增就业增加——反而为美联储鹰派提供了继续收紧政策的依据。美联储理事沃勒在罗马经济会议上表示，当前经济风险已发生逆转：过去一年通胀缓慢回落时他曾愿意容忍就业市场疲软，但如今就业趋于稳定而通胀却加速上行，高通胀已成为美国经济的主要威胁。这一表态使市场将目光投向7月14日即将公布的6月CPI数据——这是美联储7月会议前的关键通胀指标。
这意味着，非农数据的疲软并不必然代表货币政策转向宽松。在通胀未明确回落之前，疲弱数据可能被解读为经济放缓的信号，而非结束加息的理由。这种矛盾正是当前黄金价格陷入震荡的核心原因。
美联储纪要成市场关注焦点
目前投资者最为关注的是周三即将发布的美联储6月16日至17日会议纪要。这是新任主席凯文·沃什上任后主持的首次会议，具有重要转折意义。
6月会议本身释放了强烈的鹰派信号——点阵图显示有九名委员支持年内至少加息一次，政策声明中删除了“宽松倾向”表述。然而，真正的看点在于会议纪要中对经济前景的讨论分歧以及政策沟通方式的争论。
沃什推行的“沟通改革”成为会议焦点。他主张精简政策声明、减少前瞻指引，认为过度前瞻指引会限制央行应对新经济形势的灵活性。而理事沃勒则持不同意见，认为前瞻指引在合理使用下是“有效的工具”，能增强货币政策效果，但使用僵化则可能适得其反。他甚至表示：“前瞻指引更像是一门艺术，而非科学。”
这场关于“是否应减少政策指引”的内部辩论，将在纪要中展现细节。若纪要显示多数委员支持沃什的去指引化方向，意味着美联储将减少对市场的“呵护”，利率不确定性上升，对黄金不利。反之，若纪要透露委员对经济前景存在较大分歧、对加息持谨慎态度，则可能缓解市场对紧缩的担忧，利好黄金。
尽管短期走势存在不确定性，主流机构对黄金中长期前景仍持乐观态度。摩根大通最新报告预测，2026年第三季度黄金均价约为4300美元/盎司，第四季度将升至约4500美元/盎司。该机构维持对黄金的长期看涨预期，主要受各国央行持续增持、实物需求增长以及长期配置需求支撑。
这一观点与市场共识相呼应，即当前金价已“提前反映”了加息预期。有分析指出，目前4000美元/盎司左右的金价已计入3至4次加息的空间。这意味着，一旦实际加息幅度低于预期，金价将迎来明显反弹空间。
黄金t+d价格下跌，当前交投于902.36元/克，跌幅0.79%，盘中最高触及909.00元/克，最低下探899.11元/克。黄金t+d走势短期阻力关注895-915区间，下方支撑位看880-895区域。
