今日周五（7月3日）亚洲早盘，上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低下探至905.4元/克。受国际金价震荡走强带动，多头延续上周反弹走势，市场交易热度持续处于高位，短期走势维持偏强格局。
【要闻速递】
6月非农数据意外疲软的影响仍在持续——美国劳工部公布数据显示，6月新增就业岗位仅为5.7万，远低于预期的11万，且前两个月数据被下调，劳动力市场降温的信号直接导致市场对9月加息概率的预期由数据公布前的超过60%下降至芝商所FedWatch显示的大约55%。短期内“加息推迟”的逻辑逐渐被市场接受，本周市场焦点转向美联储6月政策会议纪要，投资者将从中寻找政策制定者对利率路径分歧的蛛丝马迹——尤其是此前沃什提到的“通胀正在回落”是否在纪要中获得更多支持，以及白宫对降息的呼吁与哈塞特对鲍威尔的批评在FOMC内部如何被评估。
多头阵营中传来一个不同声音——摩根大通最新报告下调了黄金实物需求预期，指出主要领域实物购买力度“不如此前预期强劲”，这可能对金价上涨空间形成制约。该机构给出的金价目标位分别为：第三季度4300美元/盎司，第四季度进一步升至4500美元/盎司。
这一观点与近期实物需求表现基本一致：
印度：金价从三个月低位反弹后，上周需求明显放缓——呈现出典型的“涨则观望”特征；
亚洲大国：购买兴趣略有回升，但尚不足以抵消印度需求疲软和欧美ETF持续外流的影响。
摩通的“Q3 4300/Q4 4500”目标相比高盛的4900、中信的4000-4500/4500-5000、OMFIF的5000-6000来看偏为保守，核心分歧在于“实物买盘”——摩通认为尽管央行购金保持稳定，但消费端（印度+部分亚洲市场）和ETF尚未回流，难以推动金价单边上涨。这一判断具有一定的合理性：
目前金价位于4190美元附近，自3950反弹已超过240美元，4190-4215（盛虹确认位）已进入换手区域。短期支撑来自“非农数据5.7万→加息预期从10月推迟至12月→美元与美债收益率双双回落”，但实物需求（印度走弱）+ETF持续流出仅趋于稳定尚未回升+Comex净多头仍处低位，说明此轮反弹主要由“数据+算法+空头回补”推动，并非“实物+ETF+央行”三重驱动。摩通将Q3目标设为4300，隐含意思是——4215-4280（道明确认位）有望触及，但要突破4280冲击4500则需等待Q4，并需看到ETF回流或印度需求重新启动。
本周走势关键点在于6月FOMC纪要——若纪要显示更多官员支持“通胀回落+就业放缓”观点，则9月加息概率55%仍有下调空间，金价有望冲击4190-4215区域；若纪要偏鹰（强调“春季关税+地缘油价滞后影响仍在”这一戴利口径），则金价可能回踩4080-4100区间。摩通的4300/4500目标相当于为金价上行设置了“阶梯式天花板”：若想在Q3触及4500，需实物需求（印度复购+亚洲大国接力）+ETF回流+纪要偏鸽三要素同时满足；缺少任何一环，金价大概率将在4215-4280区间震荡。7月14日CPI数据将是下一个关键节点，若CPI同步走弱，摩通Q3目标4300可能提前实现；若CPI粘性仍存，则Q3大概率在4000-4280区间震荡，4500目标或将延后至Q4。
【最新黄金t+d行情解析】
上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低下探至905.4元/克，延续了7月3日非农利好后的反弹走势，短期多头格局保持良好。
从日K线图来看，金价自6月30日创下865.61元阶段性低点后，已连续五个交易日收阳，今日盘面直接站稳910元整数关口，5日均线快速向上拐头，短期均线呈现多头排列，MACD红色动能柱持续扩张，快慢线在零轴下方完成金叉，反弹动能仍在释放。
关键支撑与阻力方面，当前第一支撑位为905元/克，这是今日早盘的回调低点，只要该位置不被有效跌破，本轮反弹结构将保持完整；下方强支撑位于898元/克，即上周非农数据公布后的跳空缺口上沿，是本轮多头行情的重要防守位。上方第一阻力位在920元/克附近，这里是6月中旬的震荡密集区，聚集了大量前期套牢盘，若能有效突破，金价将进一步打开上行空间，向935元/克发起冲击。
当前反弹属于超跌后的趋势性修复，尚未完全扭转6月中旬以来的中期下跌趋势，叠加美联储即将召开议息会议，市场情绪整体偏谨慎。
