今日周五（7月3日）亚洲早盘，上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低下探至905.4元/克，受非农数据利好推动，黄金多头延续反弹走势，短期格局维持强势。
【要闻速递】
6月非农数据意外疲软的后续影响仍在延续——美国劳工部公布的数据显示，6月新增就业人数仅为5.7万，远低于预期的11万，同时前两个月的数据也被下调，劳动力市场降温的信号直接导致市场对9月加息的预期从此前的60%以上下降至芝商所FedWatch显示的约55%。短期“加息推迟”的逻辑逐渐被市场接受，本周焦点转向美联储6月货币政策会议纪要，市场将从中寻找政策制定者对于利率路径的分歧线索，尤其是有关“通胀正在回落”这一观点是否获得更多支持，以及白宫对美联储的公开施压在FOMC内部如何被解读。
多头阵营中传出不同声音——摩根大通最新报告下调了对黄金实物需求的预期，指出主要领域的实物购买力度不及此前预期，这可能限制金价的进一步上行空间。该机构给出的金价目标分别为：第三季度4300美元/盎司，第四季度升至4500美元/盎司。
这一判断与当前区域实物需求走势相吻合：
印度：金价从三个月低位反弹后，上周需求明显减弱，呈现出“金价上涨则观望”的典型市场特征；
亚洲大国：实物购买兴趣略有改善，但尚未足以弥补印度需求疲软及欧美ETF资金未回流的影响。
摩根大通的预测相较于高盛的4900、中信的4000-4500/4500-5000、OMFIF的5000-6000区间显得更为保守，其核心分歧点在于实物买盘——尽管央行购金保持稳定，但消费端（印度及部分亚洲国家）和ETF资金尚未形成合力，难以推动金价单边上涨。这一保守判断具备一定合理性：
当前金价位于4190美元附近，自3950美元低点反弹超过240美元，4190-4215美元区间（盛虹确认位）已进入筹码交换区域。短期推动力来自“非农5.7万→加息从10月延后至12月→美元与美债收益率同步回落”，但实物需求疲软（尤其是印度）+ETF资金尚未回流+Comex净多头仍处于低位，表明这轮反弹主要由“数据+算法+空头回补”推动，而非“实物+ETF+央行”三股力量共振。摩通将第三季度目标定为4300美元，隐含的意思是：4215-4280美元（道明确认位）可以触及，但若要突破4280美元冲击4500美元，则需等到第四季度，并且需看到ETF资金回流或印度需求重新回暖。
本周走势关键点在于6月FOMC会议纪要——若纪要显示更多官员认同“通胀回落+就业放缓”的观点，则9月加息概率可能进一步下调，金价有望挑战4190-4215美元区间；若纪要偏鹰派（如强调“春季关税+地缘冲突推高油价”的滞后影响仍在），金价或回踩4080-4100美元区间。摩通的4300/4500美元目标位相当于为金价上行设定了“阶梯式天花板”：若想在第三季度触及4500美元，需满足实物需求回暖（印度复购+亚洲大国跟进）+ETF资金流入+纪要偏鸽派三大条件；若缺其一，则金价大概率维持在4215-4280美元区间震荡。7月14日即将公布的CPI数据将成为下一个关键节点，若CPI数据同步走弱，则摩通Q3目标4300美元有较大概率提前实现；若CPI仍具粘性，则金价Q3或将在4000-4280美元区间震荡，4500美元目标将留待Q4实现。
【最新黄金t+d行情解析】
上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低下探至905.4元/克，延续了7月3日非农数据利好后的反弹走势，短期多头格局保持良好。
从日K线图来看，金价自6月30日创下865.61元/克阶段低点后，连续五个交易日收阳，今日直接站稳910元整数关口，5日均线快速向上拐头，短期均线呈现多头排列，MACD红色动能柱持续扩大，快慢线在零轴下方完成金叉，反弹动能仍在持续释放。
关键支撑与阻力位方面，当前第一支撑位位于905元/克，为今日早盘回调低点，只要不有效跌破该点位，反弹结构就不会被破坏；下方较强支撑位在898元/克，即上周非农数据后形成的跳空缺口上沿，是本轮多头行情的重要防守位。上方第一阻力位在920元/克附近，这里是6月中旬的震荡密集区域，堆积了大量前期套牢筹码，若能有效突破，金价将进一步打开上行空间，向935元/克附近发起挑战。
当前反弹属于超跌后的技术性修复，尚未完全扭转6月中旬以来的中期下跌趋势，叠加美联储即将召开议息会议，市场情绪整体偏谨慎。
