2026年7月6日亚洲交易时段，国际黄金市场呈现冲高回落态势。现货黄金价格自当日盘初触及的两周高点震荡下行，一度下跌0.72%，最低探至4144.84美元/盎司。随后金价略有反弹，当前交投于4155美元附近，日内跌幅收窄至约0.45%。回顾盘初，金价一度触及4202美元，这是自6月22日以来的最高水平，但未能守住涨势。
美元反弹施压金价，市场聚焦联储纪要
此次金价回调的直接压力，主要来自外汇市场的波动。同期，衡量美元对一篮子主要货币强弱的美元指数出现小幅反弹，日内上涨约0.5%。由于国际黄金以美元计价，美元走强使得使用其他货币的海外买家购买黄金的成本上升，从而抑制了短期需求，对金价形成压制。市场分析师普遍认为，美元汇率的相对坚挺，仍是黄金市场持续面临的一个关键阻力因素。
当前，投资者的注意力已转向本周即将发布的美联储6月货币政策会议纪要。这份文件被视为窥探美联储内部对未来利率路径看法分歧的重要窗口。市场参与者希望从中获取更多线索，以判断其他委员会成员是倾向于认同美联储主席沃什（Jerome Powell）近期所表达的鹰派立场（即倾向于维持紧缩货币政策以对抗通胀），还是委员会内部存在更为显著的鸽派倾向（即更关注经济增长风险，倾向于放松货币政策）。这种预期的博弈，直接影响着美元资产的吸引力，进而波及黄金价格。
非农数据引发预期调整，金价上周强势反弹
尽管今日有所回调，但黄金市场在上周表现强劲，累计上涨超过2%，成功终结了此前连续四周的下跌趋势。这波反弹的主要驱动力，来自于最新公布的美国6月非农就业数据。该数据显示，美国6月新增非农就业岗位数量远低于市场普遍预期，且此前两个月的数据也遭到下修。这一系列数据被市场解读为美国劳动力市场正在显现降温迹象。
劳动力市场的疲软信号，促使市场迅速调整了对美联储货币政策走向的预期。交易员降低了对美联储短期内继续加息的押注。根据全球衍生品交易市场——芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具（一种基于联邦基金利率期货价格计算美联储未来利率决议概率的模型）显示，目前交易员预计美联储在9月议息会议上加息的概率已降至约55%，而在疲软的非农数据公布前，这一概率曾超过60%。加息预期的降温，降低了持有无息资产黄金的机会成本，这是支撑金价上周反弹的核心逻辑。
机构观点：需求前景与价格预测并存
在宏观因素之外，机构对黄金实物需求的基本面分析也影响着市场情绪。全球知名金融机构摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）近期发布观点指出，来自主要行业（如珠宝制造、工业应用等）的黄金实物需求，可能不会像此前市场预期的那么强劲。需求端的潜在疲软，构成了金价上行的另一层约束。
尽管如此，摩根大通仍对金价给出了具体的目标预测。该行预计，国际现货黄金价格在2026年第三季度的平均目标位在4300美元/盎司附近，而在第四季度，平均目标价有望上看至4500美元/盎司。这一预测反映了该机构在权衡了货币政策预期、美元走势以及实物需求等多重因素后，对黄金中长期走势的相对乐观判断。
综合来看，2026年7月初的黄金市场正处于多空因素激烈博弈的阶段。一方面，疲软的经济数据削弱了激进加息的预期，为金价提供支撑；另一方面，美元的阶段性反弹和实物需求的不确定性又构成了短期压力。市场正在等待更多关键信息，尤其是来自美联储的明确信号，以决定下一步的方向。
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