根据最新市场数据显示，2026年5月29日讯，本周全国沥青均价为4535.57元/吨，环比上涨0.86元/吨或0.02%。这一微幅上涨的背后，是成本端与供需基本面多空因素交织、相互博弈的结果。尽管涨幅有限，但市场运行逻辑清晰，反映出当前沥青现货市场在复杂宏观环境下的韧性。
成本端支撑：原油高位震荡后转弱
作为沥青生产的主要原料，国际原油价格的波动直接影响其生产成本和定价中枢。本周前期，由于地缘政治和谈进程出现反复，市场对主要产油区供应稳定性的担忧情绪升温，推动原油价格整体维持在高位区间波动。这种高位的成本环境，对下游的沥青现货价格构成了直接的支撑。
然而，市场形势在周中发生变化。随着美伊和谈取得良好进展，伊朗方面宣布达成和平协议，这一地缘政治风险缓和的信号迅速传导至原油市场。投资者对供应中断的担忧显著减弱，导致国际油价自高位回落，呈现震荡下跌的态势。这一变化意味着，沥青成本端的支撑力量虽然存在，但相较于前期已有所转弱。炼厂在考虑沥青出厂定价时，来自原油的成本压力边际减轻。
供需基本面：需求偏弱与供应收紧的角力
在成本逻辑之外，沥青市场自身的供需结构是决定现货价格走势更核心的变量。从需求侧观察，本周市场表现并不强劲。尤其是北方地区，降雨天气明显增多，对道路施工项目造成了直接的负面影响。户外作业条件恶化，导致沥青的刚性需求持续处于偏弱状态。贸易商和终端用户采购心态谨慎，多以按需采购为主，大规模备货需求未见起色。
然而，与疲弱的需求形成鲜明对比的是供应端的收紧。数据显示，本周国内沥青炼厂的装置开工负荷率继续下降。部分炼厂进入检修期，或因利润考量调整生产计划，主动降低了沥青的排产量。这导致局部地区，特别是某些主要产区或资源流出地，沥青现货资源出现偏紧的状况。社会库存与炼厂库存均呈现去化或维持低位的态势。
在“供减需弱”的格局下，供应收缩的力度暂时盖过了需求疲软的影响。由于可流通资源有限，炼厂和主要持货商维持价格的意愿非常强烈，市场“挺价”情绪浓厚。这种来自供应端的稳固支撑，是抵消成本支撑转弱和需求不振的负面压力，并最终推动本周全国沥青均价实现环比微涨0.02%的关键因素。
市场展望：成本与供需的再平衡
展望接下来的市场，多空因素仍将并存，但基本面逻辑可能占据更主导的地位。在成本端，随着地缘风险溢价部分消退，国际原油市场可能进入新的平衡区间，其对沥青的成本支撑作用预计将进一步减弱，甚至可能因油价回调而转为拖累。
而在供需层面，矛盾可能更为突出。需求方面，季节性因素依然显著，南方部分地区可能迎来雨季，全国范围的终端项目施工进度仍面临天气考验，沥青刚性需求的全面复苏尚需时日。但供应端的收紧态势短期内或难以根本性逆转。炼厂低开工负荷与局部资源紧张的局面有望延续，这将继续为现货价格提供底层支撑。
综合来看，在成本支撑边际转弱的情况下，市场供需基本面，特别是供应侧的收紧，将成为决定沥青价格走向的主要力量。基于当前市场条件分析，预计下周国内沥青市场在供应支撑下，价格或呈现小幅推涨的态势，整体全国沥青均价的运行区间可能在4500-4550元/吨范围内。
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