5月25日白银晚间点评：点阵图前景不明！假日交投清淡银价震荡整理

北京时间周一（5月25日）欧洲交易时段，美元指数运行在98.974左右，现货白银当前报价77.89美元/盎司，今日开盘于76.47美元/盎司，发稿前白银价格最高触及78.80美元/盎司，最低下探至76.10美元/盎司，地缘局势方面继续关注美伊关系的后续发展。

【基本面分析】

美联储新任主席凯文·沃什上任后释放出“改革央行指引机制”的信号，市场猜测其可能弱化点阵图与前瞻性指引的作用。这一政策方向的变化叠加美国通胀粘性特征，为美元市场带来新的不确定性。若沃什选择不披露个人利率预测路径，意味着市场或将失去关键政策风向标。

目前美国经济环境错综复杂。一方面，通胀压力依旧显著，尤其是能源价格和服务业成本居高不下；另一方面，美国消费者信心持续低迷。根据最新公布的密歇根大学调查数据，美国长期通胀预期已攀升至3.9%，而消费者信心则跌至历史低位水平。市场担忧美国正步入“通胀高企与增长放缓”并存的困境。

在此背景下，美联储未来的政策方向本就充满变数。如果沃什进一步弱化政策沟通指引，市场对利率预期可能更加模糊。本周即将公布的美国PCE物价指数成为关注重点，该指标是美联储最关注的通胀衡量标准之一。若PCE数据继续高于预期，市场可能重新升温对美联储加息的预期。但若此时点阵图被淡化甚至取消，投资者将更难判断美联储内部真实态度。

此外，由于美国与英国市场正值阵亡将士纪念日假期休市，全球市场整体交投清淡。在流动性较低的环境下，贵金属价格更多受到美元走势和技术性交易影响。美元指数近期承压运行，也成为支撑白银价格维持高位的重要因素之一。随着市场对美联储进一步加息的预期降温，美元的收益率优势正在减弱。

【晚间白银操作建议】

短期内白银走势偏强，价格呈现倒置头肩形态，关键阻力位位于79.00美元附近。

技术指标也提供一定支撑，相对强弱指数（RSI）维持在中性区域附近，移动平均线收敛发散指标（MACD）持续运行在正区间，显示回调可能较浅，重要支撑位有望获得支撑。

多头面临的主要压力区域集中在78.90美元（5月19日高点）与79.20美元（5月中旬熊市周期38.2%斐波那契回撤位）之间。若有效突破该阻力带，后续目标将指向80.00美元心理关口及前期支撑位83.00美元（对应上述周期61.8%斐波那契回撤位）。

下行方向，5月21日高点77.00美元为日内重要支撑，若跌破则关注周五低点附近的75.00美元区域。关键支撑参考5月19日低点73.10美元附近。