EBC研究院热点分析|风暴降至 欧元强于英镑和瑞郎

上周在特朗普宣布与伊朗的和平协议已处于“垂死边缘”后，美元出现反弹。据报道，海湾国家发动了报复性袭击，导致地区紧张局势升级。

国际能源署上周表示，全球正面临每日600万桶的巨大石油供应缺口，即使战争迅速解决，市场紧缺状况也可能持续到2026年以后。

全球原油库存正急剧下降，库存可能要到2027年12月才能恢复，而欧洲可能在本月底前面临实物短缺。

法国兴业银行表示，若6月后疫情解封，油价可能被推高至每桶150美元，并在今年剩余时间内维持高位。欧洲在摆脱对俄罗斯能源的依赖后，已感受到经济上的阵痛。

欧洲央行在4月会议上按兵不动，但暗示即将加息。欧洲央行《专业预测者调查》显示，2026年实际GDP增速预计为1%，低于上次调查的1.2%。

4月份通胀率攀升至3%，创下自2023年9月以来的最高水平。该地区被迫加大对美国液化天然气进口的依赖，这也导致制造业和人工智能开发成本高企。

不过国际天然气联盟表示，对液化天然气基础设施的大规模投资、供应多元化以及灵活的贸易安排，意味着天然气价格的飙升已被遏制。

瑞郎失去魔力

欧盟委员会主席冯德莱恩周三对关于取消美国商品进口关税的立法达成临时协议表示欢迎，并呼吁共同立法者迅速采取行动以完成该程序。

本月早些时候，特朗普表示将给欧盟截至7月4日的期限来批准其与华盛顿的贸易协议，并威胁称如果欧盟未能如期批准，将把关税提高到“更高”的水平。

尽管上月欧盟制造业活动达到近四年来的最高水平，服务业出现了近一年来的首次萎缩。德国和法国的综合指数均创萎缩。

与此同时，得益于水力发电的广泛应用以及主要由公共机构拥有的国内能源供应商，瑞士对石油和天然气进口的依赖程度低于其部分邻国。

4月份瑞士消费者价格涨幅加速至0.6%。这一数据已超过瑞士央行对2027年0.5%的平均预测，而远低于其他主要发达经济体。

不过瑞士宝盛集团在4月下旬指出，瑞士法郎正面临避险需求减弱与欧洲央行因能源价格上涨而加息预期升温的双重压力。

该行预计瑞士央行将在2026年和2027年全年将政策利率维持在0%，并维持欧元兑瑞士法郎12个月目标为0.92。在战争下，该汇率对在近期走高，而两种货币对美元均有所贬值。

英镑走向深渊

据天空新闻报道，英国首相斯塔默周一表示，他仍希望带领工党参加下一届大选。此前工党在最近的地方和地方自治选举中惨败，面临日益增大的压力

他正面临来自约100名后座议员的迫在眉睫的威胁，认为他已不再适合担任该职务。据《经济学人》与YouGov联合民调显示，执政党目前的选民支持率不足20%，创下至少自1940年代以来的新低。

英国4月份通胀率从3月份的3.3%降至2.8%，主要得益于政府实施的能源价格上限政策。不过预计未来几个月通胀率将再次加速上升。

在经济增长乏力且劳动力市场显现疲软迹象的背景下，英国央行对加息可能对本已脆弱的经济造成的抑制效应持谨慎态度。

随着伊朗战争对企业的初步影响开始显现，失业率意外上升，而职位空缺数量已降至5年来的最低水平。

美银表示，自上周选举以来，市场对英镑的风险溢价不断增加。该行维持看跌英镑的倾向，指出头条风险可能导致市场持续波动。

欧元兑英镑汇率回吐了英国地方选举后的大部分涨幅。特朗普对伊朗的耐心正在耗尽，因此一场重大打击可能正在酝酿，这将削弱英镑。

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