周四（5月14日）亚盘时段，白银期货当前运行于21281元/千克上方，早盘开盘于21204元/千克，截至发稿时，报价为21366元/千克，涨幅为1.60%，日内高点触及22055元/千克，低点下探至21195元/千克，整体呈现震荡运行态势。
【热点聚焦】
美国与以色列对伊朗的军事行动已持续两个多月，目前伊朗开始对霍尔木兹海峡的油轮通行实施有条件管理，意味着这条全球能源运输的关键通道已无法回到2月28日前的完全自由通航状态。美伊谈判陷入僵局，伊朗意图掌握海峡运营主导权，导致全球能源运输体系发生深远变化。
随着局势发展，伊朗逐步掌控霍尔木兹海峡的航运调度，不再维持此前全面开放的模式。受航道通行受限影响较大的伊拉克与巴基斯坦，已主动与伊朗展开双边磋商，通过个案处理方式，为本国及关联油轮争取通航许可，成为当前海峡航运的新机制。伊拉克能源部门本周透露，正与伊朗进行持续沟通，希望为更多油轮争取通行资格。
作为美伊对话的协调方，巴基斯坦同样面临能源供应紧张的局面。该国长期依赖卡塔尔的液化天然气供应，但受中东局势及海峡封锁影响，卡塔尔液化天然气出口停滞，造成巴基斯坦国内电力供应紧张、燃料限购等问题加剧。为应对能源短缺，巴基斯坦已与伊朗达成双边通航协议。
航运情报机构温沃德（Windward）近日表示，霍尔木兹海峡当前的航运模式已逐步脱离传统监管体系，通行规则更多依赖地缘博弈与双边协商机制。
【白银期货行情分析】
沪银短线仍维持震荡偏多格局，均线系统趋于平稳，尽管出现小幅回调，但整体趋势尚未出现明显反转信号。成交量持续萎缩，反映出市场观望情绪浓厚，暂未形成明确突破方向。沪银溢价已扩大至2500元/千克左右，主力合约参考运行区间为19800-22500元/千克附近。
