EBC研究院热点分析|中东风暴下 一些货币无所畏惧

据路透社调查显示，俄罗斯经济今年将增长0.8%，低于一个月前1%的预测，这与政府此前关于官方预测可能下调的声明相呼应。

中东局势动荡不仅缓解了部分财政压力，还转移了外界对困扰俄罗斯经济的诸多问题的关注，尤其是持续高企的通胀。

据财政部数据显示，受能源税收收入急剧下降及政府支出两位数激增的影响，第一季度联邦预算赤字已超过全年目标。

匈牙利选民周日投出了令人震惊的选举结果，结束了欧尔班长达16年的执政。由马加尔领导的新亲欧盟政府将对普京构成又一挑战。

欧尔班是欧洲为数不多的与莫斯科保持密切关系的领导人之一。他不仅拒绝削减俄罗斯能源进口，还通过行使否决权阻挠了支持基辅的努力。

泽连斯基表示，俄罗斯一直在协助伊朗打击中东地区的美国军事基地。无论这一说法是否属实，OPEC原油产量的进一步下降将在一定程度上抵消当前的制裁影响。

俄罗斯向东的战略转向使中国在应对即将出现的供应短缺方面处于更有利的位置。因此，人民币的下跌空间可能有限，在0.8一线上可能获得坚实支撑。

意外之财

今年前3个月，欧洲加大了从俄罗斯旗舰液化天然气项目进口的力度，原因是卡塔尔的能源基础设施受损导致液化天然气供应中断。

俄罗斯拥有全球最大的天然气储量。不过根据欧盟委员会的数据，今年以来欧盟进口的液化天然气中有超过三分之二来自美国。

在关键的夏季储气季来临之际，欧洲平均天然气储量仍低于正常水平。这促使挪威——该地区唯一的主要生产国——积极扩大产能。

挪威供应了欧洲近三分之一的天然气需求。该国能源界高管希望，近期对能源供应的担忧能促使欧盟重新考虑其对北极钻探的禁令。

现行禁令的主要动因在于保护脆弱的生态系统、防止在冰天雪地等难以控制的条件下发生灾难性漏油事故，以及应对气候变化。

贸易条件改善带来的积极影响使挪威克朗今年以来升值约6%。3月份该国油气总产量比官方预测高出1.1%。

挪威央行在3月份的会议上维持利率不变，暗示今年晚些时候可能收紧货币政策。3月份通胀率跃升至3.6%，这可能有助于加速这一进程。

单边走势

瑞士法郎兑日元汇率目前再次升至关键的200关口上方，距离上月创下的历史高点仅一步之遥。这凸显了两种货币走势的持续分化。

瑞士3月份通胀率跃升至一年来的最高水平，不过0.3%的涨幅远低于0.5%的预期。能源价格上涨的影响基本被瑞郎走强所抵消。

尽管3月份通胀率出现跃升，这个濒临通缩的欧洲国家似乎面临的物价压力依然有限。瑞士央行预计，2026年全年通胀率平均为0.5%。

预计日本上月的通胀率将同比增长1.8%。周一长期国债收益率升至2.49%，创下29年来新高，进口成本的上升将加剧其沉重的债务负担。

近期调查显示，企业和家庭信心指数急剧恶化。预计央行将在季度报告中下调经济增长预期，并上调通胀预测。

三菱日联摩根士丹利证券的分析师表示：“（4月）维持利率不变也可能推高收益率并导致日元走弱，因为市场担心日本央行在应对通胀方面反应迟缓。”

鉴于美元兑日元在160下方，在市场走向明朗之前，东京方面可能倾向于避免外汇干预。至少在短期内，瑞士法郎仍具有上行风险。

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