本周五（4月3日）因耶稣受难日白银市场暂停交易，伦敦银周四收盘报73.02美元/盎司，单日下跌2.74%，盘中最高上探至75.85美元/盎司，最低跌至69.53美元/盎司。中东地缘政治风险再度升温，特朗普在社交媒体上表示可能对伊朗采取军事行动，局势的恶化不仅影响区域安全，也对全球能源格局和经济预期带来冲击。
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进入3月以来，白银价格呈现先抑后扬的走势，主要受到中东局势恶化带来的避险情绪推动，市场开始重新评估能源供应趋紧的可能性，从而引发对通胀回升的担忧。美联储政策预期也从年内降息调整为不排除加息的可能，对白银价格形成压制。随后，鲍威尔释放鸽派信号，美伊关系出现缓和迹象，市场对降息的悲观预期有所修正。
从供需基本面来看，白银市场已连续第六年出现供给缺口，预计到2026年全球供需缺口将维持在约6700万盎司。白银的工业需求占比超过六成，广泛应用于光伏、新能源汽车及电子制造等领域，长期增长趋势未变。矿产端供应增长受限，库存持续下降，进一步加剧了价格波动的弹性。这一基本面支撑表明当前回调更偏向于周期性调整，而非趋势性反转。一旦通胀预期趋于平稳，货币政策回归中性，买盘资金或将重新流入市场，推动价格修复前期跌幅。
此外，1月份的强制调整已暴露出贵金属市场流动性方面的短板，此次回调再次验证了高杠杆交易放大波动的特性。市场情绪由积极转向保守，资金流向数据显示抛压主要来自对冲基金和投机性头寸。技术面与持仓数据同步走弱，说明当前下跌并非偶然，而是去杠杆过程中的必然现象。待本轮抛压释放完毕，且宏观环境趋于稳定后，贵金属有望迎来结构性买盘回流，但前提是通胀压力得到有效控制。
【伦敦银行情前瞻】
白银昨日收阴，日线级别RSI指标位于50附近，4小时周期回测70美元关口后出现企稳迹象，整体仍维持在66至76美元区间内震荡运行，短期可继续采用高抛低吸策略。
当前第一阻力位位于100日均线附近的73.80美元，布林带中轨约在76.25美元，形成较强压力区域，限制反弹空间。下方初步支撑位于近期波动低点68.00美元附近，进一步支撑看向心理整数关口65.00美元。若有效跌破65.00美元，将下探布林带下轨附近的63.20美元区域，届时技术面超卖可能减缓跌势，但并不意味着空头趋势的终结。
