近期，国际原油市场再度成为全球财经领域的焦点。知名投资银行高盛在周四发布的一份报告中指出，直至2027年，油价面临的风险在短期内仍偏向于上行。该行分析师回顾了过去几次重大的石油供应冲击事件，认为这些事件的持续性，凸显了油价长期维持在每桶100美元以上的可能性。这一判断迅速引发了市场对能源价格走势的广泛关注。
市场的紧张情绪在周四的交易中得到了直接体现。作为全球原油定价的重要基准，布伦特原油期货价格一度飙升至每桶119美元以上。这一剧烈波动的直接导火索，是中东地缘政治局势的急剧升级。据报道，在以色列袭击了伊朗的南帕尔斯气田后，伊朗对中东多地的能源设施发动了报复性打击。冲突的升级导致海湾地区多个产油国出现大面积停产，市场对石油供应中断的担忧急剧升温。
高盛基线情境与风险预警：聚焦2026年油价路径
尽管当前局势紧张，但高盛在报告中仍然给出了一个基线情境假设。该行预计，从今年4月开始，受影响的石油供应将逐步得到恢复。在这一情境下，布伦特原油价格有望在2026年第四季度回落至每桶70美元的区间。然而，高盛同时发出了明确的风险警告。报告强调，鉴于伊朗战争前景的不确定性，以及全球石油运输咽喉要道——霍尔木兹海峡能否顺利重开存在变数，原油市场的长期前景风险依然高企。
为了评估当前冲击的潜在影响，高盛的分析师团队回顾了过去50年间发生的五大石油供应干扰事件。通过历史对比分析，报告得出的结论是，与霍尔木兹海峡相关的供应冲击，其规模可能将是历史上最大的一次。该海峡是全球约三分之一海运石油贸易的必经之路，任何在此区域的封锁或运力受限，都将对全球能源供应链造成难以估量的冲击。
供应冲击的两种前景与油价潜在峰值
高盛的报告进一步分析了供应冲击可能演变的两种路径。第一种情况是，如果冲突导致该地区石油生产能力遭到实质性破坏，那么全球石油供应可能面临长期受限的局面。这将从根本上改变市场的供需平衡，支撑油价在更长周期内保持高位。第二种情况则是，石油输出国组织（OPEC）及其盟友，即“OPEC+”联盟，决定并能够动用其大量的闲置产能来弥补市场缺口。如果这一情景成为现实，全球石油产量有望在较短时间内回升，从而缓解价格压力。
报告明确指出，在石油物流运输持续受限的期间，油价在短期内可能继续保持上涨态势。高盛警告称，如果供应风险持续发酵，布伦特原油价格甚至有可能突破2008年所创下的历史峰值。这一预测将市场的紧张情绪推向了新的高度。此外，报告还提及了另一个值得关注的价格指标——布伦特原油与美国西德克萨斯中质原油（WTI）之间的价差。高盛认为，如果市场对于美国可能收紧原油出口政策的感知风险上升，这一价差有可能进一步扩大，反映出不同区域市场面临的差异化风险。
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