EBC研究院热点分析|伊朗局势升温 欧亚谁更惨？

伊朗媒体报道称，伊朗革命卫队一名高级指挥官周一表示霍尔木兹海峡已关闭，并警告任何试图穿越该水道的船只都将成为打击目标。

伊朗国家安全事务负责人Ali Larijani周一表示，伊朗不会进行谈判。这一声明直接反驳了特朗普近期暗示伊朗领导人寻求接触的说法。

分析师指出，印度次大陆将面临最严重的供应中断，液化天然气供应尤为关键。据UBP银行数据显示，印度约60%的石油进口来自中东地区。

摩根士丹利周日发布报告称：“油价每持续上涨10美元，将直接使亚洲GDP增速下降20-30个基点。” 此前新德里已承诺不再从俄罗斯购买石油。

华盛顿警告称，将密切监控印度的俄罗斯石油进口，任何恢复采购的尝试都可能导致惩罚性关税重启，而两国上月刚达成临时协议。

委内瑞拉正准备增加石油货运量，此举将提升对印度的供油规模。可是转向美国或委内瑞拉石油将推高进口成本，此前俄罗斯供应享有大幅折扣。

受商品贸易逆差扩大影响，印度2026财年第三季度经常账户赤字持续扩大。恶化的财政状况使经济复苏面临更大挑战。

亚洲供应危机

早在伊朗与美国局势升级之前，莫迪将印度打造为全球制造业超级大国的雄心就因违反贸易规则遭到世界主要经济体的抨击。

上周，美国对印度太阳能产品征收126%的初步关税，此前中国向世贸组织投诉称印度的激励计划不公平地偏袒本土产品而非进口商品。

iShares安硕印度���� ETF今年迄今深陷亏损，其走势很大程度上取决于政府能否在重大逆风中实现4.4%的增长目标。

据Kpler数据显示，中国作为全球最大原油进口国，采购量占伊朗原油出口总量逾80%。尽管如此，库存储备与替代供应预计可在短期内提供缓冲。

廉价原油供应来源的丧失将对制造业造成冲击。2025年中国工业利润同比增长0.6%，终结连续三年下滑态势。

法国兴业银行指出，由于中国未来五年经济规划的核心支柱——人工智能训练所需的数据中心快速扩张，该国正面临能源需求激增的局面。

MSCI中国ETF-iShares跌至8月初以来最低点。投资者正密切关注“两会”动向，试图解读北京如何实现其科技雄心与GDP目标。

欧洲事关重大

随着人工智能交易的狂热让位于对石油驱动通胀冲击的担忧，今年亚洲最热门的市场正遭遇外国资金撤离潮，日本和韩国股市遭受严重打击。

市场日益担忧人工智能相关资产的狂热上涨已脱离现实。这种谨慎情绪也蔓延至外汇市场，韩元和新台币本月大幅下跌。

高盛最新主经纪商报告显示，截至上周四的一周内，对冲基金在新兴市场股票的配置比例已逼近5年高位。

然而乌克兰战争表明，油价难维持当前水平。俄军入侵后油价曾飙升至三位数，到2025年回落至60美元以下。

从这个角度看，鉴于需求已达峰值，油市稳定只是时间问题。另一方面，天然气作为能源转型中更清洁、低排放的“过渡燃料”，前景似乎更为光明。

周二卡塔尔全球最大液化天然气出口设施停产后，欧洲天然气价格飙升近40%。该地区本就面临能源成本远高于中美市场的困境。

在俄罗斯与伊朗的强硬立场下，这个全球最大贸易集团正被卷入日益紧张的地缘政治漩涡。有鉴于此，预计欧洲股市未来将继续跑输美国同行。

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