2026年3月4日讯，全球金融市场在硝烟与不确定性中迎来了关键一周的交易日。周三亚市时段，现货黄金价格表现强势，盘中大幅上涨1.5%，一度触及每盎司5165美元附近。这一反弹，成功令金价从前一交易日触及的一周多低点中修复，重新点燃了市场对黄金这一传统避险资产的关注热情。推动金价上行的核心动力，直接源于急剧升温的地缘政治风险。近期，美以对伊朗不断升级的空袭行动，极大地加剧了中东地区乃至全球的地缘政治不确定性，投资者出于避险考量，纷纷将资金转向黄金，从而支撑了其价格。
这场冲突的升级速度与影响范围超出了许多市场参与者的预期。据最新消息，在战争爆发仅四天后，美国前总统特朗普发表声明称，美军已袭击伊朗境内“众多”海军和空军目标，并宣称“几乎所有目标都被摧毁”。然而，军事行动的激烈化直接导致了严重的经济后果。中东地区的能源出口出现显著中断，德黑兰方面采取了袭击关键航道船只、打击能源设施以及关闭海湾重要航行通道等一系列反制措施。这些行动迫使从卡塔尔到伊拉克的多个主要产油国的生产活动陷入停滞，进而引发了全球油气价格的飙升。能源市场突如其来的供应冲击，瞬间改变了全球通胀与经济增长的预期图景。
避险与通胀双引擎：驱动金价创下新高
当前金价的上涨，并非单一因素驱动，而是避险需求与通胀担忧共同作用的结果。一方面，军事冲突的持续与扩大化，使得投资者对安全资产的需求激增。另一方面，中东作为全球能源心脏地带，其供应中断直接推高了石油和天然气价格，市场普遍担忧这将导致新一轮的全球性通胀压力卷土重来。黄金历来被视为对冲通胀的有效工具，在“滞胀”（经济停滞与通货膨胀并存）风险隐约浮现的背景下，其吸引力被进一步放大。
这种双重担忧也清晰地反映在 broader 的金融市场表现上。受中东能源供应中断的直接影响，全球主要股市周三普遍承压下挫，风险资产遭到抛售。与之形成鲜明对比的是，现货黄金的强势表现延续了其近年来的惊人涨势。数据显示，截至2026年3月4日，金价今年迄今的涨幅已达到19%，而回顾整个2025年，其全年涨幅更是高达64%。这种持续而猛烈的上涨趋势，深刻改变了全球资产配置的格局。
白银跟随上涨但存隐忧，美元走强形成制约
在黄金光芒的照耀下，其姊妹金属白银也录得上涨。周三亚市，白银价格上涨1.4%，至每盎司83.27美元附近，今年以来的累计涨幅也超过了16%。白银兼具贵金属的金融属性与广泛的工业用途，其价格同时受到避险情绪和工业需求预期的推动。然而，市场分析人士也指出，白银的上涨基础可能不如黄金稳固。渣打银行在一份报告中警告称，交易所交易产品（ETP）资金持续从白银市场流出，这可能使其价格在短期内更容易受到市场波动的影响，上涨的持续性面临考验。
尽管地缘政治与通胀因素为金价提供了强劲支撑，但市场上并非没有逆风。一个重要的制约因素来自于外汇市场——美元走强。在危机时期，美元本身也是一种备受青睐的避险资产。近期美元的强势表现，使得以其他货币（如欧元、日元、人民币）计价的黄金购买成本上升，这在一定程度上抑制了非美地区投资者的黄金需求，从而部分限制了金价涨幅。黄金与美元之间传统的负相关关系在此复杂环境下呈现出新的动态平衡。
市场展望：不确定性仍是主导旋律
展望后市，地缘政治不确定性的演变路径，将成为决定黄金、原油乃至全球股市走向的最关键变量。冲突是迅速走向缓和，还是进一步外溢升级，目前难以预料。任何关于谈判或停火的消息都可能迅速缓解市场紧张情绪，导致金价回调；反之，任何冲突扩大的迹象都将加剧避险买盘。与此同时，能源价格高企对全球通胀和央行货币政策的影响，也将是市场长期关注的焦点。在这样一个多因素交织、高度不确定的环境中，现货黄金作为终极避险资产的角色预计将继续凸显，但其波动性也势必会随之加大。
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