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EBC全球资讯|利空汇聚但价格坚挺，探秘棕榈油为何守住关键支撑位

2026-02-23 20:57:51原文EBC

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2026-02-23 20:57:51

周一，马来西亚衍生品交易所的基准毛棕榈油期货连续第二个交易日收低，5月合约下跌8林吉特，跌幅0.2%，报收每吨4084林吉特。船运调查机构数据显示，马来西亚2月1-20日棕榈油产品出口量环比下降8.9%至12.6%，显示主要进口国在偏高价格下采购意愿趋于谨慎。此外，交易货币林吉特兑美元升值0.31%，进一步推升了海外买家成本，限制了价格上行空间。

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价格未崩的背后：汇率与供需拖累

知名机构指出，棕榈油正测试关键支撑区域，若有效跌破4064林吉特水平，可能进一步下探3999林吉特。当前市场处于多空因素交织阶段：出口疲软和本币走强带来现实压力，而外部关联品种波动与能源属性变化也在影响价格深度。

外部市场与替代品传导效应

由于中国大连商品交易所因春节假期休市，缺乏来自重要消费国的指引，外部市场的弱势传导作用更为明显。芝加哥豆油期货在前一交易日下跌1.31%后，当日反弹0.73%，但整体仍呈现震荡格局。芝加哥大豆期货也从近期高点回落，部分受到美国最高法院驳回前总统特朗普广泛征税措施后政策疑虑的影响。

另一方面，国际原油价格下跌1%，因美伊即将展开第三轮核谈判缓解了地缘冲突担忧，同时新一轮关税上调引发对全球增长和燃料需求的忧虑。原油走弱削弱了棕榈油作为生物柴油原料的吸引力，与疲软的基本面形成共振。

能源变局与政策预期的影响

棕榈油市场当前正在消化能源领域的潜在变化。美伊核谈判若取得进展，可能进一步压制原油价格，从而减少棕榈油在生物燃料领域的替代需求。与此同时，政策不确定性仍在持续——特朗普在关税裁决后强调将维持基于国家安全的关税措施，并可能加征新关税，这加剧了全球贸易前景的复杂预期。

马来西亚棕榈油理事会即将公布的2月前25天出口数据将成为验证需求趋势的关键，交易者亦密切关注芝加哥豆油能否企稳，以及原油价格受地缘局势影响的波动情况。在缺乏明确方向驱动前，市场大概率维持震荡，等待3月上旬MPOB供需报告提供更清晰指引。

尽管面临出口下滑、本币升值和原油走弱三大利空，棕榈油价格仍未出现崩盘式下跌，显示市场正在计价能源变局与政策不确定性的复杂影响。短期来看，关键技术支撑位的防守情况、外部市场联动以及地缘进展将是主导价格波动的核心因素。若美伊谈判出现实质性突破或马来西亚供需数据显著弱于预期，价格或面临进一步回调压力；反之，若原油回升或出口改善，则有望缓解当前颓势。投资者需综合关注汇率、关联油脂及政策信号来把握节奏。

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