基本消息面
周三（2月11日），美原油价格在64.290美元/桶左右震荡，涨幅达0.53%。
核心影响因素分析
（一）地缘政治：风险溢价支撑，局势反复影响
中东地区的地缘政治局势依然是当前油价的重要支撑因素。近期，美国发布航行通告，建议船只穿越霍尔木兹海峡时避开伊朗海域，反映出该区域供应风险，间接为油价提供风险溢价。美伊谈判消息频出，市场对冲突升级的担忧持续存在，一旦局势恶化，油价可能受到推动。不过，目前尚未出现大规模冲突，地缘政治因素主要起到支撑作用，难以引发油价大幅上行。
（二）供需基本面：减产支撑仍在，库存压力显现
从供给端来看，OPEC+持续执行减产协议，对全球原油供应形成收紧，支撑油价。但与此同时，美国页岩油产量保持稳定，委内瑞拉也恢复出口，部分抵消了减产效果。需求端方面，全球经济复苏缓慢，工业与交通用油需求回升有限，国内春节前成品油采购略有回暖，但整体需求支撑仍显不足。
库存方面，美国API数据显示，上周原油库存大幅增加1340万桶，远高于前值减少1107.9万桶，库欣库存同步上升，成品油库存呈现分化，汽油库存增加而馏分油库存下降。此次库存增长超出预期，引发市场对供应宽松的担忧，压制油价上涨空间。今晚即将公布的EIA官方库存数据将为市场提供进一步指引。
（三）宏观与资金：美元与数据主导，资金观望情绪浓厚
宏观方面，市场高度关注今晚即将公布的美国非农就业数据。若数据表现强劲，将强化美联储加息预期，推动美元走强，从而对以美元计价的原油价格形成压制；若数据疲软，则可能缓解加息预期，利好油价走势。此外，春节前全球市场避险情绪升温，原油市场交易活跃度下降，多空双方均持谨慎态度，导致油价波动受限。
技术面走势研判
从技术形态来看，WTI原油价格近期维持在63-65美元/桶区间震荡。下方63美元支撑较强，多次测试未破，买盘支撑明显；上方65美元为关键阻力位，需放量突破方可打开上行空间。短期均线粘合，MACD指标趋于平稳，KDJ指标处于中性区域，整体技术面无明显方向信号，呈现典型的数据前整理格局。国内原油期货同样处于震荡区间，470元/桶为短期支撑，480元/桶为阻力，成交量萎缩显示市场方向不明。
后市展望与操作建议
短期内，原油市场仍受地缘政治、库存数据以及宏观数据三重因素主导，预计窄幅震荡格局将持续，直至晚间非农与EIA数据公布。若库存继续增长、非农数据强劲，油价或下探63美元支撑；若库存减少、非农数据疲软，油价则有望冲击65美元阻力。
操作上，建议投资者保持谨慎：短线交易者可依托63美元支撑轻仓尝试做多，目标看向64.5-65美元区间，若跌破63美元应及时止损；中线投资者建议暂持观望态度，待数据明朗后再择机入场。同时，需密切关注中东地缘局势变化及OPEC+政策动向，防范突发消息引发市场波动。
风险提示：本文分析基于当前市场信息与公开数据，不构成投资建议。原油市场受地缘政治、宏观环境等多重因素影响，波动性较大，投资者应严格控制仓位并设置止损，防范市场风险。
