周五（2月6日），全球股市的持续下跌为传统避险资产黄金带来了支撑。现货黄金从前一交易日的剧烈波动中回升，日内涨幅显著，盘中一度接近每盎司4860美元。然而，这波反弹更应被看作是技术性修复与避险情绪叠加的结果，而非趋势的逆转。
与此同时，白银的表现则揭示了市场的深层分歧：亚洲早盘一度暴跌逾10%，跌至六周低位，尽管随后有所回升，但全周跌幅仍超过12%，延续了前一周的大幅下跌走势。
贵金属内部的极端分化，以及全球最大商品交易所——芝加哥商业交易所（CME）在不到两周时间内第三次上调黄金和白银保证金要求，反映出当前市场基本面远非简单的避险升温所能解释，而是多重因素交织下的“脆弱”格局。
一方面，确实存在明确的支撑因素：全球股市普遍下跌，尤其是华尔街的抛压蔓延至亚洲市场，直接推动了黄金的避险配置需求。此外，地缘政治局势的不确定性，尤其是美国与伊朗在阿曼的关键谈判，也为金价提供了潜在的地缘溢价。
一位知名机构分析师指出，虽然观察到部分避险资金流入，但上周五的极端抛售阴影仍在市场中挥之不去，导致买盘态度趋于谨慎。
但另一方面，强劲的制约因素同样不容忽视，甚至正在重塑市场的运行逻辑。
首先是美元走强。美元指数维持在两周高点附近，因前一周美国前总统特朗普提名凯文·沃什为下一任……
从四小时图技术指标观察，黄金正处于一个关键的技术修复与方向选择阶段。当前价格运行于布林带中轨（约4853美元）附近，这是一个短期多空分水岭。
布林带通道极度扩张，上轨位于5160美元，下轨位于4546美元，显示近期市场波动极为剧烈。金价在经历前期暴跌后反弹至中轨附近，正测试其支撑有效性。
MACD指标仍处于零轴下方，表明空头趋势尚未完全结束，但DIFF线（-23.23）与DEA线（-32.62）之间的负值差正在收窄，暗示下跌动能减弱，短期反弹修复正在进行。
市场分析师凯尔文·王所设定的短期关键阻力位为5169美元，支撑位为4400美元，构成当前震荡区间的上下边界。金价在未有效突破并站稳于中轨及更高阻力位前，目前的反弹仍只能视为下行趋势中的修正。
未来趋势展望
展望后市，黄金市场的短期走向将取决于以下多个因素的博弈：
- 波动性管理与结构出清：CME的保证金调整已成为不可忽视的变量。频繁提保何时放缓或停止，将是市场杠杆出清进入尾声、波动性自然回落的重要观察信号。在此之前，市场仍将维持高“脆弱性”，可能出现快速波动。
- 避险情绪的持续性与替代性：全球股市的低迷将决定避险需求的强度。但需注意的是，当黄金波动率与股市相当甚至更高时，其传统避险功能将被削弱，资金可能转向其他避险工具。
- 技术层面的巩固与确认：黄金需要在当前水平进行更长时间的震荡整理，以消化前期暴跌带来的市场情绪冲击，并重建稳定的技术结构。能否有效企稳于布林带中轨之上，并向4800-5000美元区间上沿发起挑战，是判断反弹是否具备延续性的关键。
- 宏观数据的再校准：原定于2月11日公布的美国……
