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EBC全球资讯|英国央行维持利率政策谨慎观望，市场押注降息时点暗流涌动

2026-02-05 16:44:23原文EBC

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2026-02-05 16:44:23

英国央行最新利率决议维持现状，反映出决策层正陷入多重矛盾交织的困境。尽管英国拥有G7国家中最高的基准利率和3.4%的领跑通胀率，但经济增长动力不足与劳动力市场疲软，迫使货币政策委员会选择按兵不动。这种"不敢动"的决策姿态，本质上源于对2022年通胀飙升至11%的历史教训的警惕，以及对薪资增长可能重新点燃物价压力的担忧。

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政策僵局下的现实困境

内部分歧与外部压力的共振效应

货币政策委员会内部存在明显分歧，去年12月降息决议仅以5:4微弱优势通过，凸显决策层对经济判断的差异性。一方面，行长贝利预测通胀可能在春夏之交回落至2%目标，受益于财政政策支持及英镑升值；另一方面，薪资增长预期仍维持在3.7%的高位，成为通胀潜在风险源。与此同时，政治层面的不确定因素——如驻美大使任命争议推高国债收益率，进一步压缩了政策调整空间。

EBC金融观点指出，当前英国经济呈现三重特征：

通胀回落速度与薪资黏性存在时间差
消费者信心复苏尚未转化为实际增长动能
政府财政政策与货币政策缺乏有效协同

市场预期与汇率走势的背离现象

尽管市场已将降息预期推迟至4月甚至7月，但英镑兑美元仍在1.3630附近震荡。这种背离源于两股力量的拉扯：美元指数触及97.81的两周高位形成压制，而英国相对较高的利率水平则提供支撑。值得注意的是，美联储3月维持利率的概率高达90.6%，美股科技股大幅回调引发的避险情绪，正通过美元渠道向英镑施加压力。

EBC金融观点分析认为，市场对降息的"倒计时"存在三个误判可能：

过度关注通胀回落而忽略薪资刚性
低估政治因素对货币政策的干扰
未充分定价全球经济放缓的连锁影响

技术面与政策信号的联动观察

从交易视角看，英镑兑美元未能守住0.764斐波那契分位（对应1.3664），当前向0.618分位调整，关键支撑位于1.3500-1.3539区间。晚间欧洲央行的政策表述将通过欧元间接影响英镑走势，但更核心的驱动仍在于英国央行对经济前景的评估。

EBC焦点资讯提示投资者关注三个关键节点：

薪资数据的实际演变与预期差
货币政策委员会成员讲话的鹰鸽倾向变化
美元指数突破98关口可能触发的连锁反应
需警惕的是，若英国失业率如预测升至5.4%（2015年来新高），可能迫使央行提前转向宽松。

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