基本消息面
周一，美原油价格继续下行，短期突破后再次回踩均线支撑，目前交投于63美元附近。OPEC+在最新会议上宣布3月继续维持当前产量政策不变，并重申将密切监测市场动态，保留根据情况调整产量的灵活性。这一决定并未带来新的供给变化，但在全球原油库存调节空间收窄、边际供需趋于紧张的背景下，为市场提供了政策层面的稳定预期。
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随着减产政策延续，市场关注焦点迅速由OPEC+内部转向外部变量，地缘政治事件及突发供需变化成为主导油价走势的关键因素。美国近期对委内瑞拉释放的一系列信号明显影响市场预期。
美国提出与委内瑞拉共享石油收益的方案，并推动其能源出口逐步恢复，同时建议印度增加采购委内瑞拉原油，以替代部分来自伊朗和俄罗斯的供应。
委内瑞拉在放宽私人投资限制后，市场对其产能恢复与出口增长的预期升温，但由于基础设施落后、资金短缺及执行能力有限，短期内难以形成显著的新增供应，更多反映为对中长期供应格局的调整预期。
与此同时，印度正加速推进原油进口来源多元化，俄罗斯原油在印度市场的份额有所下降，被迫以更大折扣销售，财政压力进一步上升。能源贸易格局的重构在调整期内反而加剧了供应链的不确定性，削弱了市场对短期供应稳定性的信心。
地缘政治风险也成为推动油价回升的重要因素。美国在伊朗问题上的态度趋于强硬，引发市场对潜在供应中断的担忧。尽管伊朗尚未出现实际减产，但相关风险迅速反映在油价中，形成一定的风险溢价。
资金在这一阶段倾向于提前布局，以应对可能出现的上行风险。此外，美国多地遭遇极端寒潮，对能源系统造成实际冲击。严寒天气导致墨西哥湾沿岸部分炼厂减产或停产，部分原油生产也受到影响，高峰时期产量损失接近每日200万桶。
在供应收缩的同时，取暖需求激增，带动成品油消费上升，柴油市场率先转为净多头格局。供需两端同时受到扰动，现货市场对短期供应紧张的预期明显增强。
在多重因素共振下，机构投资者与对冲基金加快了多头仓位的建立，布伦特和WTI原油的净多头持仓升至数月高位。衍生品市场也释放出偏多信号，看涨期权的隐含波动率持续高于看跌期权，表明交易者愿意为应对可能的价格上行支付额外成本。
期货曲线进一步陡峭，近月合约升水扩大，反映出市场对短期供应偏紧的定价逻辑正在加强。
