美联储官员的表态已明确显示，本周会议上将基准利率维持在3.5%-3.75%的区间不变。这一态度已在金融市场形成高度一致预期。从金融衍生品定价来看，降息的可能性微乎其微，而选择按兵不动的概率几乎为确定。本次会议将于周二正式召开，为期两天，并于当地时间周三下午（北京时间周四1月29日凌晨3:00）公布决议内容，随后美联储主席杰罗姆·鲍威尔将召开新闻发布会，进一步阐释政策逻辑。
自去年9月以来，美联储已连续三次下调利率，累计下调75个基点，以应对当时初现端倪的就业市场疲态。决策层希望在控制物价上涨的同时，避免经济陷入收缩，但目前通胀虽有所回落但仍高于2%的长期目标，就业市场也展现出超出预期的韧性，这使得进一步宽松面临阻力。
市场对降息的期待正逐步后移，耐心也面临考验。当前普遍观点认为，下一次利率调整最早或要等到7月甚至更晚。如此漫长的等待期令前景趋于不明朗。部分研究机构指出，美联储越是拖延宽松节奏，未来证明有必要进一步放松政策的难度就越大，因为经济展现出的韧性本身正在削弱降息的合理性。
尽管多数分析仍预计未来某个时间点将重启降息，但分歧已在市场中显现。有观点甚至认为，美联储全年都将维持利率不变，下一次动作或将推迟至2027年下半年，并可能转向加息。这种趋于审慎甚至悲观的判断，反映出对通胀顽固程度和政策空间的重新评估。
美联储决策层内部也面临复杂权衡。一方面，部分官员担忧招聘放缓，忧虑经济动能减弱；另一方面，也有官员对物价压力保持高度警惕，担忧过早放松可能引发通胀反弹。前美联储官员指出，在通胀持续回落的证据尚未充分显现之前，央行不愿轻举妄动，他们更倾向于看到实际数据走弱，而非仅依赖预期。
外部环境同样复杂。值得注意的是，鲍威尔的主席任期将在5月到期。此前有市场观点认为，新任主席上任后将加速推进降息，甚至将其视为一种“自动触发”信号。然而，债券市场格局已发生变化，若美联储大幅宽松，长期利率反而可能上行，从而对经济形成反向压制。
部分机构预测，本次会议声明及鲍威尔发布会措辞可能偏向偏紧方向，强调目前缺乏采取方向性政策的紧迫性。尽管如此，仍存在乐观预期认为，随着通胀逐步回落，今年或将出现数次降息，推动利率进一步下行。
总体来看，美联储本周的“静观其变”并非终点，而是新一轮观望期的开始。这一阶段将考验央行的政策定力、市场的预期耐性以及经济的实际表现。降息何时重启，不仅依赖于数据演变，更取决于美联储在控通胀与稳增长之间如何寻求微妙平衡。
