现货黄金在2026年开局便展现出强劲涨势，年初至今累计涨幅接近18%，周一（1月26日）盘中最高触及5110.86美元/盎司。当前国际局势可谓“多点动荡”，中东地区紧张局势持续升级成为推动金价走高的关键因素之一。美国中央司令部宣布，“亚伯拉罕·林肯”号航母战斗群已部署至中东，并进入印度洋责任区，伊朗方面随即作出强硬回应，警告任何侵犯行为都将招致“严重后果”。黎巴嫩真主党领导人亦明确表示，不会对可能针对伊朗的军事行动袖手旁观，使得中东局势再度升温。
与此同时，乌克兰总统泽连斯基透露，美俄乌三方有望于2月1日重启会谈，表明俄乌冲突尚未彻底平息。此外，特朗普政府决定上调韩国进口商品关税，进一步加剧全球贸易摩擦。他在社交媒体上宣布，将对韩国汽车、木材、药品等多个领域的关税从15%提升至25%，引发市场广泛关注。
多重地缘政治风险叠加，令市场避险情绪迅速升温，黄金作为传统避险资产再度受到资金青睐。除了短期避险需求，各国央行持续减持美元资产、多元化外汇储备的趋势，成为支撑黄金长期牛市的重要基础。Sprott Inc.总裁Ryan McIntyre指出，央行仍是黄金市场最坚定的买家，同时实物黄金ETF也迎来资金回流，持仓量同比增加约20%。这种来自机构层面的持续性资金流入，远超散户情绪更具影响力。
白银市场的表现也进一步印证了黄金的强势逻辑。本周美联储货币政策会议成为市场焦点，普遍预期利率仍将维持在3.50%-3.75%区间不变，但特朗普政府对美联储主席鲍威尔展开刑事调查，以及其公开施压要求降息，使得央行独立性问题再度引发争议。市场对下一任美联储主席人选的猜测不断升温，贝莱德首席投资官Rick Rieder与前美联储理事Kevin Warsh被视为潜在热门人选。
美国国债市场同样释放出宽松信号。周一两年期国债拍卖需求旺盛，收益率持续走低，10年期国债收益率回落至4.211%。在全球贸易摩擦加剧与财政赤字压力上升的背景下，投资者对美元资产的偏好虽未完全减弱，但黄金作为无息资产的吸引力却在不断增强。美元走弱直接推高了以美元计价的黄金价格。
多家国际顶级机构对黄金后市持积极看法。法国兴业银行预测，2026年底金价有望突破6000美元/盎司，甚至可能超出预期。摩根士丹利则给出5700美元的乐观目标。结合当前多重利好因素，黄金的上涨动能尚未释放完毕。
结语：黄金牛市仍处早期阶段，6000美元只是时间问题
周一黄金价格的冲高回落，并非顶部信号，而是多头获利后的技术性调整。5000美元关口已形成重要支撑位，地缘政治风险、央行持续购金、美元疲软以及美联储政策不确定性，仍在共同推动金价向上突破。
2026年黄金牛市才刚刚进入加速阶段，对于投资者而言，当前仍是布局黄金的较佳窗口期。未来数月，随着中东局势演变、俄乌谈判进展以及美联储新主席人选的明朗化，金价或迎来新一轮上涨周期，向6000美元甚至更高目标迈进。
不过短期内，若金价跌破5000美元支撑位，则需警惕进一步回调风险。（现货黄金日线图，来源：易汇通）
北京时间07:57，现货黄金报5050.82美元/盎司。
