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周五（1月23日），截至发稿，金价最高触及4960.43美元/盎司。本轮上涨不仅带动白银与铂金等贵金属刷新历史纪录，也反映出市场对地缘政治局势、美元疲软及美联储宽松政策的高度敏感。作为传统避险工具，黄金在全球局势复杂化的背景下，成为投资者的首选资产。
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地缘政治风险：格陵兰争端推升黄金价格
地缘政治冲突历来是黄金价格上涨的重要推动力，而近期围绕格陵兰岛的国际摩擦再次将这一因素推向风口。美国总统特朗普宣布与北约达成协议，确保美国在格陵兰岛的“长期且全面的准入权”，虽然此举暂时缓解了美欧之间的紧张关系，但也凸显出北极地区安全局势的复杂化。
特朗普此前曾以关税和军事行动施压，随后又突然转变态度，排除动武选项，这一系列举动引发全球市场的剧烈震荡。尽管欧洲盟国对局势缓和感到欣慰，但欧盟领导人在布鲁塞尔紧急会议上表达了对美国政策不确定性的担忧，并呼吁减少对华盛顿的依赖，重新评估跨大西洋合作机制。
这种地缘政治不确定性加剧了市场的避险情绪。格陵兰总理尼尔森重申主权不可侵犯，丹麦首相弗雷德里克森则表示，尽管取得一定进展，但北约仍需在北极地区部署更长期的军事存在。
上述言论进一步强化了投资者对全球局势的担忧，促使资金流入黄金市场。Zaner Metals副总裁彼得·格兰特表示，地缘政治紧张、美元走弱以及美联储宽松预期共同推动了去美元化趋势，黄金因此成为抵御国际冲突的重要资产。随着特朗普提出在北极地区部署导弹防御系统并寻求关键矿产资源，相关区域的投资禁令加剧了地缘博弈的复杂性，周四金价收盘报4913.4美元/盎司，单日涨幅达1.6%。
美元走弱叠加美联储宽松：黄金吸引力进一步增强
除了地缘政治因素，美元持续疲软也为黄金价格提供了有力支撑。周四美元指数下跌0.5%，收于98.28，接近三周以来最低水平，使得以美元计价的黄金更具吸引力。特朗普调整对格陵兰政策后，美元小幅回落，而欧元和英镑等货币走强，进一步反映出美元的相对弱势。分析人士指出，这种趋势并非孤立现象，而是全球央行加速储备多元化的结果，越来越多国家将资金转向黄金。
与此同时，美联储降息预期也增强了黄金的吸引力。市场普遍预期美联储将在2026年下半年实施两次降息，每次25个基点，这将降低持有黄金的机会成本。最新数据显示，美国11月和10月消费者支出均增长0.5%，通胀温和上升至2.8%，虽然显示经济仍具韧性，但也促使美联储在短期内维持观望态度，为中长期宽松政策打开空间。
美国经济数据表现参差不齐：第三季度GDP年化增长上修至4.4%，首次申领失业金人数小幅上升至20万人，整体经济保持稳健，这使得市场对美联储持续宽松政策的预期增强，从而支撑黄金走势。高盛最新报告将2026年底金价目标上调至5400美元/盎司，基于美联储降息50个基点及西方ETF持仓增加的假设，反映出市场对黄金作为通胀对冲工具的信心。
美国债市方面，收益率走势分化也间接利好黄金。10年期国债收益率维持在4.251%，30年期收益率则下降至4.848%，收益率曲线趋平至63.7个基点，缓解了通胀压力。但TIPS债券拍卖需求疲软，显示投资者对通胀保值债券兴趣减弱，转而倾向黄金等实物资产。多重因素叠加，推动黄金在美元疲软的背景下持续走强。
