周二，美国政府在格陵兰岛问题上对欧洲国家释放强硬立场，再次激发市场对‘去美化’资产的抛售情绪，美元指数目前维持在98.60一线。
外汇市场基本面综述关于格陵兰岛的地缘政治动态：
①加拿大军方正进行模拟应对美国可能军事介入的场景。
②特朗普宣布考虑对法国葡萄酒与香槟征收高达200%的关税。③美国计划削减北约相关机构约200个职位。
④丹麦养老金机构Akademiker Pension宣布将全面减持美国国债持仓。⑤特朗普通过社交媒体发布合成图像，显示将格陵兰岛、加拿大及委内瑞拉纳入美国版图。
特朗普重返白宫一周年之际召开记者会，提及多项政策主张：列出365项政策成果、借夫人之口自比巴菲特、“收回”巴拿马运河正在评估中、拒绝出席G7巴黎会议、考虑让马查多以某种方式参与委内瑞拉事务、预计明年美国将不再出现贸易赤字、联合国应继续存在但可考虑由“和平委员会”替代部分职能。
波兰央行批准购入150吨黄金，黄金储备总量将达700吨。
欧洲议会暂停对美欧贸易协议的批准流程。·俄美两国领导人特使在达沃斯论坛会晤两小时，探讨和平方案。
美国最高法院未对特朗普全球关税政策的合法性作出裁决，下一次裁决窗口将在一个月后。法国总理勒科尔尼动用宪法授权，绕过议会表决程序，直接将2026年预算收入部分提交众议院审议。
ADP周度就业数据显示：截至2026年12月27日的四周内，私营部门平均每周新增就业岗位8000个。
机构观点汇总
TradeTheNews分析指出，由于美国在格陵兰岛问题上引发欧洲多国强烈反应，瑞郎、欧元与英镑维持坚挺态势，但北约秘书长吕特的发言带来一定缓和气氛；市场预期2月提前大选后自民党或实现权力集中并推动财政扩张，日本国债收益率大幅上升。
上周一美国市场因假期休市，本周开盘后市场情绪波动剧烈。面对美国总统特朗普对八个欧洲国家加征关税直至达成格陵兰岛协议的威胁，欧洲方面持续进行口头干预。
北约秘书长吕特呼吁各方保持克制，将焦点回归实际问题。值得注意的是，当前美元、日元及股市尚未展现出避险属性。20年期日本国债拍卖延续高收益率、低需求趋势，尾部利差达25个基点。
市场担忧若日本首相高市早苗领导的自民党在2月8日众议院选举中实现权力整合，可能推动更大规模财政刺激，导致日本国债收益率曲线长端显著走陡，20年期、30年期及40年期收益率上升15至16个基点（例如政府考虑暂停征收两年食品消费税）。
日本首相高市早苗确认将在2月8日举行大选，并计划于本周五解散众议院。她表示若自民党-维新会联盟未能获得多数席位，可能会产生新首相。高市早苗承诺如当选将调整日本过度紧缩的财政政策，目标为降低政府债务占GDP比重，并确认将暂停征收食品消费税两年。
与此同时，丰田金融宣布因发行人相关因素，将债券发行推迟至2月中旬之后。日本央行周五宣布出售交易所交易基金后，股市持续承压走低。此外，趋陡的日本国债收益率曲线并未对东证银行指数形成支撑。
摩根士丹利表示，美联储的政策反应机制在2026年料将维持稳定，但某些特定事件可能带来变量。白宫透露未来几周或将公布下一任美联储主席人选。我们认为目前的候选人普遍属传统派，因此美联储政策方向发生根本性转变的可能性较低。货币政策决策由联邦公开市场委员会集体作出，而非仅由主席主导。在当前环境下，除非有明确证据支持政策调整，否则委员会将倾向于维持现状。
考虑到美联储的制度设计，我们预计其政策反应函数在2026年将基本不变。不确定性主要集中在新任主席如何在经济数据矛盾中引导委员会。
需要指出的是，总统多次表示希望新任主席能推动降息。联邦公开市场委员会已大幅降息，将联邦基金利率降至接近中性水平。我们的美国团队预计，根据经济数据演变，今年还将有两次降息。市场定价显示，年底联邦基金利率或将略高于3%。在候选人普遍属传统派的前提下，当前市场预期具备一定合理性。
为应对复杂多变的经济形势，我们建立如下判断框架：除非最高法院裁决允许对美联储进行结构性改革，否则其政策机制不会出现重大调整。即便裁决较为宽松，当前政治环境也表明政策不会骤变。更大的挑战在于，当经济数据呈现增长强劲与就业疲软并存时，新任主席如何引导委员会作出决策。
三菱日联认为，植田行长在本周政策会议上将采取谨慎态度，避免发表过于激进言论。
本周即将公布的全国CPI数据将为日本央行提供谨慎决策的依据。全国核心CPI年率预计从3.0%下降至2.4%，但该回落主要反映食品与能源价格的基数效应减弱。剔除生鲜食品与能源的核心通胀率预计将从3.0%小幅降至2.8%。尽管日元处于弱势，但整体通胀趋势放缓将促使日本央行维持中性立场。
考虑到欧元区通胀已接近目标、美国通胀弱于预期等因素，日本央行也可能参考这些外部环境。若周五美元/日元突破160关口，可能引发更鹰派言论的风险，市场将更加关注汇率对通胀的传导效应。
回顾2025年八次日本央行会议，仅3月会议当日美元/日元出现下跌，其余会议日汇率多数走高。因此，近期日本央行会议期间美元/日元下跌实属少见。考虑到日本央行刚于12月加息，植田行长在新闻发布会上释放鹰派信号的可能性较低。此外，本周五或同步进行众议院解散，植田行长大概率将采取低调姿态，避免任何敏感言论。
丹斯克银行指出，欧元的公允价值应在1.2以上，中期趋势仍偏向上行。
尽管近期美国发布多项经济数据，但宏观主线未变：劳动力市场温和放缓，12月失业率回落至4.4%，通胀虽高于目标但压力可控。在财政与货币双宽松支撑下，2026年美国经济有望复苏，但人口结构问题将长期制约增长潜力。
相较之下，欧元区经济表现超出预期，尽管面临关税风险，企业仍展现较强韧性。但随着美国2月关税威胁临近，下行压力正在上升。我们预计欧元区通胀将在2026年降至1.8%以下。货币政策方面，美联储在1月暂停后或于3月与6月重启降息，而欧洲央行可能在未来两年维持利率不变。这一政策分化，叠加“美国例外论”减弱及欧元兑美元公允价值在1.2以上，构成对欧元的支撑。
中期内，我们维持欧元震荡上行的判断。主要支撑因素包括实际利差收窄、欧洲资产复苏及对冲比率调整，同时市场对美国机构信心减弱也将利好欧元。但需警惕非商业性净多头持仓过高可能引发的技术性回调，尤其是在美国数据超预期或地缘局势升级的背景下。短期内，风险偏好趋于中性。
