汇通财经APP讯——周四（1月15日）亚欧交易时段，国际原油市场出现大幅回调，两大基准原油合约同步下挫约3%。此次行情逆转的主要诱因是美国总统特朗普释放出缓和与伊朗紧张关系的信号。截至发稿，WTI原油价格暴跌2.06美元，跌幅达3.31%，报59.83美元/桶；随着地缘风险溢价的逐步消退，原油交易员将注意力重新集中于市场基本面的负面因素。
一方面，上周美国原油库存增幅远高于市场预期，反映出当前供应端仍处于宽松状态；另一方面，美国已于周三完成首批委内瑞拉原油的销售操作，释放出明确信号——委内瑞拉原油供应有望逐步重返国际市场，未来全球原油供给增量值得关注。
委内瑞拉产能展望：乐观预期难掩现实困境
事实上，关于委内瑞拉原油产能恢复的前景，行业研究机构安弗鲁斯已发布相关预测报告。报告指出，在特朗普政府控制委内瑞拉现任领导人尼古拉斯·马杜罗后，该国原油产量有望增长50%，到2035年达到日产150万桶的水平；在最乐观的情景下，委内瑞拉原油产量或将在未来十年内增长三倍，达到日产300万桶。
不过，安弗鲁斯也给出了相对保守的判断：美国政府要求委内瑞拉移交的3000万至5000万桶原油，不会对全球原油市场造成实质性影响。该机构宏观研究部负责人艾尔·萨拉查公开表示：“即便制裁放松进程加快，我们仍预计2026年上半年全球原油市场将出现日产100万至200万桶的供给过剩，而委内瑞拉能够释放的增量产能将十分有限。”
从当前实际情况来看，这一判断具有充分依据。尽管委内瑞拉拥有全球最大的已探明原油储量，总量约为3030亿桶，但受长期投资不足、管理混乱及国际制裁等多重因素影响，其原油产量已从上世纪90年代末的日产300余万桶骤降至目前不足100万桶。
该国现有的原油基础设施，包括输油管道、井口设备和炼油厂等，均已严重老化失修。要完成修复，不仅需要数百亿美元的资本投入，还需多年时间进行工程建设。目前，大量油井处于闲置状态，且多年未开展大规模勘探钻井作业。多位市场分析师测算，若要恢复至上世纪70年代日产350万桶的历史高点，不仅需要超过1000亿美元的国际资本进入、推动基础设施全面重建，还需清除一系列政治与法律方面的不确定性。
油企态度分化，委内瑞拉投资前景不明
上周，美国总统特朗普曾向多家石油巨头高管展开游说，呼吁其投资巨资帮助委内瑞拉重振原油产业，但此次引资行动并未取得预期效果。
埃克森美孚首席执行官达伦·伍兹直言不讳地表示，在当前的商业环境与油气法规体系下，委内瑞拉“完全不具备投资价值”。
康菲石油首席执行官瑞安·兰斯也向特朗普政府发出风险提示，称其公司在查韦斯执政期间撤离委内瑞拉时，曾遭受数十亿美元的重大损失。
与之形成鲜明对比的是，部分能源企业仍对委内瑞拉市场持积极态度。希尔科能源首席执行官杰夫·希尔德布兰德明确表示，其公司已准备参与委内瑞拉能源基础设施的重建工程；雪佛龙方面也表示，该公司在委内瑞拉日产24万桶的原油产能“几乎可以立即提升100%”。
总结
对于原油交易市场而言，当前多空博弈的核心逻辑已从地缘政治冲突转向供需基本面。尽管特朗普的言论短期内给市场降温，但伊朗国内的抗议活动仍在持续，未来局势仍存在诸多不确定性；而委内瑞拉原油产能的恢复进程，将成为影响中长期原油供给格局的重要变量。
正如昨日文章所述，近期原油因地缘政治风险溢价快速上涨，涨至箱体上轨后，若无新的地缘政治利空支撑，油价极易出现技术性回调。
短期来看，油价在经历本轮急跌后，市场或将进入震荡整理阶段，交易员需密切关注地缘局势变化及库存数据的双重指引。目前技术支撑位位于5日均线及58.43美元附近，压力位则位于箱体上沿。（美原油3月）
